興農(1712)為國內植物保護劑第1大及複合肥第2大之廠商,主要業務為農藥、肥料、化學品、塑膠(容器)製品、團膳食品等製造銷售。整體營收結構中,植物保護劑及肥料為其最主要營收來源,佔其整體合併營收逾6成、其次為超市百貨;市場方面,仍以國內為主要營收來源,其次為大陸、巴西及其他。

在主要業務農藥的經營上,一直都有明確的成長規劃計畫,除了持續取得各國藥證,以便於海外市場的拓展外,在代工部分亦同時進行,在國內的生物農藥新廠已完工,主要為日本客戶代工,預計今(2014)年第2季可以開始貢獻營收及獲利。另外大陸的擴廠動作亦沒有停止,這些佈局都可望成為未來營運的成長動能。

去年1~3季合併營收117.32億元,年成長11.07%,雖然毛利率較2012年同期衰退,但在營收成長、營業費用控管得宜及業外收入的挹注下,稅後淨利3.38億元,較2012年同期成長17.77%,表現相當不錯。

20140306興農

20140306興農季  

在大陸環保政策及第4季巴西貨幣貶值的影響,在成本轉嫁不及、匯兌損失的干擾下,全年稅後淨利約在4.3億元左右,稅後EPS約1.3元左右。

展望今年營運,在海外市場逐漸轉虧為盈、新興市場貨幣大幅貶值得狀況趨於平穩,加上新藥證可望在今年陸續取得及大陸市場的價格趨於平穩下,今年本業的營運可望持續呈現成長的走勢;在超市的營運方面,今年亦有展店的計畫,加上其他事業部的擴廠亦告一段落,整體而言,今年的營運應仍算穩健。

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