增你強(3028)股份有限公司為國內知名半導體零件通路商之一,主要代理各國等知名品牌半導體零組件,為美商SANDISK 全球最大之代理商,營收結構亦以其產品比重最大(約4成)。主要代理產品為Flash產品及各類型晶片,應用於PC相關、通訊產品線、消費性電子和電源等,產品應用面廣泛,且能提供客戶一站式採購服務及完整解決方案,節省成本與時間,因此客戶廣布國內外大廠。

在2013年底受到面板產品價格暴跌及下游客戶臨時抽單影響,以降價手段去化產品庫存,使其在毛利率與獲利的表現產生崩落的現象。為降低未來此狀況的影響,去(2014)年已決定逐步淡出占整體營收15%的面板代理業務,也使得整體的營收表現自第3季起,成長呈現趨緩,最後全年營收為279.25億元,年減7.38%;惟在產品結構改善下,毛利率呈現止穩回升至5%以上,也使得整體獲利不減反升,全年稅後淨利達3.65億元,年增58.7%,稅後EPS為1.71元,董事會決議配發1.7元現金股息。

今年第1季在淡季效應及營收結構改變下,合併營收僅53.92億元,年減22.33%,毛利率在產品優化及美元升值下,達7%,較去年同期增4成;較前1季度增17.36%,稅後淨利為1.02億元,年增5.15%。在營收大幅衰退,獲利卻反而提升下,顯見經營階層在產品組合調整的經營策略上,已收成效。

展望今年營運,看好其

產品組合調整,降低價格高風險、低毛利的產品比重;

受惠固態硬碟(SSD)單位儲存價格下探,NB與平板輕量化趨勢不變,其取代傳統HDD儲存裝置的情況越來越明顯;

另物聯網帶動的Server、POS、工業電腦與內嵌式記憶卡的需求;

以及電子產品旺季的第2季中末至第3季,將帶動其主要產品線(NAND Flash)的成長。

而其積極跨足其他市場領域,增加產品深度,亦讓人期待其後續對整體營運、獲利的貢獻程度。

以通路產業來說,產品線廣固然重要,但如何判斷產業趨勢與掌握景氣狀況,做出最適的產品組合,更是重要。該公司雖曾遭遇亂流,卻能即時調整產品組合,帶動整體獲利能力的回升,這部分是值得肯定的。觀察其歷年營運、獲利即配息表現,尚稱穩定,有興趣的投資朋友可趁其處在價格相對低時,伺機布局;惟該股股性較冷,等待領息應較期待價差為優。

20150521增你強(修)  

資料來源:CMoney 理財寶恩汎-獲利領息價值股

    恩汎理財投資團隊 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()