台灣肥料（1722，台肥）股份有限公司為國內最大肥料生產廠商，在國內市占逾7成，主要從事生產肥料、化工、電子級化學等產品、房地產經營及生技。整體獲利結構，大致分為肥料、化工及土地開發，在肥料部分，受到政府政策影響，國內需求量降低且維持低獲利，因此主要靠產品外銷及海外轉投資，加上與SABIC合資的朱拜爾肥料公司（朱肥）獲利貢獻，每年獲利約在15~25億元間；另在土地開發及海洋深層水領域，受惠擁有龐大的土地資產，在資產活化題材下，租金收益穩定成長，加上不時有建案、土地銷售的獲利挹注，每年營運、獲利穩定。
去（2014）年第4季在南港建案「無雙」部分收益的挹注下，合併營收達175.1億元，年增9.31%，稅後淨利30.68億元，年增20.88%，股東會通過配發2.2元現金股利，以目前股價約46元計，現金殖利率約4.78%，將於8月13日除息。
展望今年營運，
在肥料、化工事業部分表現平平；
主要還是南港「無雙」剩下部分，預計在第3季可望認列剩下的收益，市場預估約57億元；
加上南港、苗栗的出租年收益約4億元；
以目前1~7月合併營收為97.22億元來看，加上下半年建案收入的挹注，今年全年合併營收有機會挑戰200億元；以毛利率同去年預估，稅後淨利約36.16億元，年增約17.86%，稅後EPS約3.69元（惟考量景氣影響，海外收益挹注受到影響，俟第3季財報公布再行調整）。
比起肥料、化工題材，這家公司更像土地開發商，在國內擁有土地51.45萬坪，帳面價值約332億元，土地資產遍佈臺北、基隆、高雄、新竹、花蓮及苖栗等地，且在資產活下的土地開發政策明確下，且多數位在當地精華地段及重劃開發地段，大多已有開發計畫，預期未來的租金收益應會持續增加。
在資產題材下，該股股價始終頗具想像力，考量其獲利及配息狀況，團隊以低估價至合理價為操作區間價格，並以操作區間均價為本金收回價格；本益比及殖利率區間為超漲價（以目前臺股的熱度，應該是看不到的）。
專欄文章 (6)
台肥南港C3地上權案昨（12）日開標，由中國信託人壽和台灣人壽兩強聯手，以150億元搶下C3案第一階段45年的經營權。兩大壽險在十年內擁有第二階段40年、150億元的優先續約權，若確定執行續約，C3案實質標售價將為85年、300億元，創下史上標脫總價最高的地上權紀錄。 歷經三年、三度標售的台肥南港地上權案，在昨日第三度延長加賽的標售賽程中，由中信人壽以及台壽保聯手合資拿下。台肥董事長李復興表示，他是以嫁女兒的心情對待此標售案，並對結果感到相當欣慰。
台肥（1722）的南港C3地上權案昨（15）日完成與中信人壽、台灣人壽簽約，未來45年光是C3案每年就可貢獻6億元左右收益，接下來若加計南港C2飯店案租金、新竹D7A商辦、南港中信總部租金收益，2020年台肥光是租金收入就超過15億元、進入全盛期。
台肥（1722）資產開發火力轉進新竹，董事長李復興表示，該區土地面積高達6.66萬坪，是另一個資產金雞，將以「綠色科技商務園區」為主軸打造台肥獨有的六本木地區；據悉，新竹D7-A辦公大樓明年完工，未來年租金估逾1億元。總銷達90億元D7住宅，預計明年初取得建照後動工。 台肥旗下擁有三大引擎，包括化工肥料、土地資產以及生技醫美，今年第3季在「無雙」個案大幅交屋貢獻，以及轉投資朱肥挹注，法人推估，單季獲利有機會衝上11.5億元，年增8.6倍，單季EPS有望達1.1至1.2元；前三季稅後純益有機會挑戰13億元、年增4.6倍，EPS約1.3至1.4元。
斥資近120億元、今年最大筆的商用不動產投資案－台肥南港「C2觀光旅館辦公大樓」明（15）日動工。台肥（1722）董座李復興表示，C2案預計2020年完工，未來年租金收益約8億元，若加計C3、新竹D7-A和中信金控總部，年租金收益至少15億元，奠定台肥未來50年成功轉型包租公。 耗時三年，「C2觀光旅館辦公大樓」將在明日正式動工。在國內房地產市場進入萎靡不振的時刻，台肥此時砸下近120億元資金在商用不動產上，為市場注入一劑強心針。
台肥（1722）南港「C2觀光旅館辦公大樓」昨（15）日動工，董事長李復興表示，C2案正式動土後，代表台肥正式邁入休閒產業境界，接下來公司資產開發重心將在新竹、花蓮市中心五星飯店投資案，其中花蓮星級旅館預計本（12）月31日動土，旗下不動產資產將全面動起來。 李復興指出，C2案預計2020年底開幕，租期為20年並可再延長10年，粗估此次投資金額達100多億元，未來兩棟旅館和商辦落成後，每年可為集團創造至少8億元的租金收入堪稱收租金雞母。 李復興說，昨日動工的南港C2觀光旅館暨辦公大樓、面積達7,051坪，由漢來、凱撒二家飯店業者得標，規劃興建兩棟地下四樓、地上26至27樓飯店，預計2020年底開幕後，合計兩家飯店房間數高達1,093間，將與凱撒大飯店位於新北市、總房間數達1,137間的天燈旅館互別苗頭。 李復興強調，台肥現在除了台中廠生產複合肥料、苗栗廠專攻有機肥料、漁業養殖益菌之外，其他廠區土地也將陸續開發，其中基隆廠明年結束營運後，約有9,772坪土地可供開發、新竹廠D7-ABCDF約1.78萬坪、花蓮約16.94萬坪、高雄廠約4.89萬坪地。
台肥（1722）去年在「無雙」個案挹注下，法人估全年獲利約2.5元，有機會配2元現金股利，以目前股價來看，現金殖利率約4％，近期外資一路買進持股，近10個交易日買超約1.4萬張，周三股價上漲0.7元以48.35元作收，成交量3,084張。 台肥手中不動產開發案陸續動工中，今年無營建個案可供入帳，但化工肥料本業方面，台中廠改善營運效能後，已逐漸轉虧為盈。
台肥（1722）南港C8土地標售昨（30）日第二次流標，據了解，台肥將不會再進行第三次公開標售，後續會改採洽特定人機率為高；根據市場人士評估，台肥南港C6～C9土地已有中國信託承租50年地上權，若要順利出售土地，應要將C6～C9土地一塊包裹出售「賣相」較佳。 台肥考量今年業績，積極處分不動產挹注獲利，但今年8月公告標售南港「台肥新村」土地，經過2次流標後，台肥董事會10月中旬決議改標售南港C8地上權土地。 C8土地面積約1,356坪，標售底價36.49億元，第一次流標後，因台肥堅持底標價格並未打折標售，昨日再度流標。據了解，台肥將不再進行第三次公開標售，後續應會改採洽特定人出售。 台肥南港C6～C9土地面積約9,284坪，已在民國95年設定50年地上權，由中國信託承租當作總部使用，市場人士評估，C6～C9土地目前市價約200億元，若要順利出售土地，應將C6～C9土地一塊包裹出售「賣相」較佳。 此外，該筆土地中國信託是最佳優先承購方，但若中國信託不願購買，加上後續40年地上權租金無法更動下，C6～C9土地售價恐要下修，才能符合壽險業最低租金投報率2.345％的門檻。 台肥今年在無不動產業外挹注下，前3季稅後淨利為5.02億元，EPS 0.51元，獲利較去年同期大減62.5％，以目前進度來看，台肥要處分土地挹注業績已成「不可能的任務」，儘管今年業績不如預期，但以近2年台肥股利政策來看，明年也有可能以保留盈餘來分配高股利。
配合政府政策，台肥祭出新南向、長照、非核發電三大營運策略出爐；台肥表示，目前新南向政策除了成立台灣農業國際開發（台農公司）外，也將發展農業資材；另外，集團也分別選定基隆、苗栗舊廠，做為發展長照事業、非核發電事業。 台肥去年營收達一二五點五七億元，較前年衰退百分之廿八點八，法人表示，公司去年因住宅案認列短少，推估台肥去年每股稅後純益僅○點五元左右；台肥指出，公司肩負起照顧農民的責任，除了先前已配合國家政策，成立子公司台灣農業國際開發（台農公司）擔任國家平台、負責國內對東南亞產品銷售，目的是要讓農民賺錢、並做到保護農民責任。
台肥（1722）南港C2觀光旅館20億元履約保證金，8月15日可望定案，漢來、凱撒兩家飯店業者將做出最後決定。此外，台肥在肥料化工營運轉佳下，今年上半年EPS上看1元，獲利較去年倍數成長，下半年還將處分新竹D7住宅土地，預計可貢獻獲利15～16億元，台肥全年EPS將超過3元，獲利可望改寫近4年來新高。
台肥(1722)配合農委會推動有機農業政策及友善農業產業，研發團隊開發高品質之生技有機質肥料，其中新高鉀配方的「台肥生技7號有機質肥料」即取材自高粱酒粕及腐熟木屑(廢菇包)，取得有機農業商品化資材品牌推薦，提升農業循環經濟動能。 台肥有機示範合作農場(綠景複合農園)透過使用其有機資材配套施肥模式，提升農產品的產量及品質，並增進農場收益，以有機玉米為例，每一畦(55mx0.6m)農地使用台肥有機質肥料，農民無須再追肥，換算下來1分地可以減少15包肥料用量，節省約4千元費用。 台肥董事長康信鴻上任後，推動台肥研發團隊積極開發生產優良有機資材，並在苗栗成立有機示範合作農場，擴大有機栽種面積，輔導在地農民依作物需求正確施用肥料，增進農田土壤地力。
台肥（1722）不僅新竹不動產加速開發，本業更因受惠油價持續飆高，轉投資朱拜爾肥料廠（簡稱朱肥廠）4月獲利倍增、今年上半年可望賺贏去年全年。海外市場部分，去年成功打進馬來西亞並在今年開始出貨，出貨量達3,000噸。另外，印尼也簽訂合作意向書，未來兩大市場將是台肥攻占海外的利基市場。 台肥轉投資朱肥廠去年挹注公司約6億左右獲利。不過，今年受惠國際油價上升，加上過去人力整合成效效益顯現，4月該廠單月獲利跳增一倍。法人認為，朱肥廠今年上半年獲利可望賺贏去年，創近三年新高。 除了肥料事業外，台肥特用化學事業則揮軍IC設計、LCD產業，年營收貢獻約30億元左右；法人指出，台肥去年本業獲利16億元，今年有機會挑戰20億元。
台肥（1722）新竹D7土地開發加速前進；據悉，該案其中約8,500坪土地將透過公開招標方式釋出，預計明（1）日董事會通過後，規劃在8月10日公開標售，底價約39億元。法人表示，若該案順利成功標售，不僅為下半年土地交易市場注入強心針，台肥營運更可望大吃補丸。 新竹市規劃將中油9公頃土地結合台肥新竹舊廠19公頃土地，總計共28公頃土地將轉型為「竹科X基地」，並推動「一園區二廊帶三支箭」產業政策，計畫打造下一個世代創新科技廊帶，身為該計畫大地主之一的台肥也積極推動手中土地活化。 面積14,280坪的台肥D7街廓，先前已有科技大廠聯詠表態有興趣。 據悉，台肥此次將釋出約8,500坪土地公開標售，該案已獲得大股東農委會核准，預計明日董事會通過後，最快8月10日就會在公司官網布達公開招標訊息，並規劃9月10日決標。
台肥新竹D7土地標售案昨（17）日截標，在IC設計大廠聯詠臨時縮手不玩了，又無其他廠商投標下，今（18）日開標將確定流標。 對此，台肥表示，後續將辦理第二次招標公告，並縮短招標流程，且傾向不調降底價，屆時若再度流標，第三次招標即可找尋個別廠商進行議價。 台肥為配合新竹市政府積極推動的「竹科X計畫」產業政策，將新竹D7街廓約8427坪土地拿出來標售，標售底價為39.6億元，換算每坪單價約47萬元，昨日為投標截止日，原本對該土地興趣濃厚的聯詠科技昨日並未投標，也宣告今日開標確定流標。 據悉，聯詠先前已相中台肥D7土地，預計擴大IC設計規模，興建總部及研發中心，但昨日傍晚聯詠發布重訊指出，因取得價格未如預期，因此取消此次土地購置案。 其實，聯詠在D7土地第一次標售未投標也在預期之中，由於外界一般認為，台肥新竹D7土地標售是替聯詠量身打造，在無其他業者投標下，第一次標售流標後，第二次重新招標價格有機會打9折。
台肥 南港C2 這塊地 , 由年報得知112年, 也就是4年後才完工 , 入帳也要5年後.... 昏倒.... 我前幾天去工地看 大樓外觀鋼骨結構大約蓋到20樓,,,,,但看到"遠揚營造"的 施工告示牌也著完工日期:114年12月.... 更昏倒
還好啦~當都完成後 就會有額外的收入來源了 但目前還是回看本業~