恩汎理財投資團隊

久元（6261）電子為國內專業半導體切割、IC測試代工、LED挑檢及設備銷售廠商，主要業務為LED挑撿、IC測試等代工業務及光電產品生產設備的製造與銷售等，其主要業務與利基過去團隊分享的文章著墨不少，各位可參考團隊過去對該股的研究報告。

去（2015）年在LED產業價格競爭及供需失衡下，整體產業不佳；加上消費性電子需求不佳、半導體庫存去化緩慢，致使全年合併營收僅37.15億元，年減9.2%，尤其自結營業利益5.28億元回推，毛利率僅約27%左右（低於27%機率不低），稅後淨利4.77億元，稅後EPS為3.71元。

整體獲利表現落在團隊去年12月9日在SMART的「從Q3財報挖出2016收息潛力股」分享會中預估的低標，可謂度過一個慘烈的下半年營運。

若投資朋友有在當時投資該股，重新試算操作區間後，應可獲得36.75元、51.525元及66.3元3個價格，在操作上便可有所依據。

若想賣出／調節，至少都可在價格越過操作均價時，做出賣出動作；反之、若是想要加碼者，也不會沒有依據，至少會等價格接近相對低時，再進場加碼。

而以這企業目前的營運狀況，雖短期有石墨烯（久宏鑫）題材，但追蹤其合併報表資料，顯然仍是題材，對其整體營運、獲利暫無貢獻；因此仍是追蹤半導體、LED及自製設備的銷售狀況才是實際。

短期除半導體似有回春跡象；自製設備與代理設備的排擠效應影響如何仍需追蹤；LED產業供需失衡，雖其與宏齊合作的新業務已開始出貨，但短期貢獻仍有限。因此，整體來看，今年仍是頗具挑戰的一年，但以其過去營運循環中，仍可維持獲利的表現，雖短期成長不具，持有者暫無需擔憂；未持有者、欲加碼者等待為佳。