恩汎理財投資團隊

在與董監事同成本（零成本部位）參與企業長期營運、配息的操作策略下，目前手中持有5檔電子零組件通路股的零成本部位，以市值估算其占比之圖示如下圖，占比最高者為豐藝（6189），最低者為大聯大（3702）。

雖然持有的電子零組件通路股為5檔，但其各自專門的領域都不盡相同，除文曄與大聯大較為相近（主攻的領域仍稍有差別）外，增你強、威健及豐藝的領域各自不同，因此我們並不擔心產業重疊性的問題。

目前仍有本金近註的標的只有1檔（文曄：3036），因進場及價差反覆操作得宜，目前仍處獲利。

電子零組件通路族群的特色就是獲利穩定，雖然毛利率不高，但因為賺的是「管理財」，對於主要產品的市場敏銳度相當高，用來觀察各產業的景氣狀況也相當好用。

而其每年在自結獲利的公布上也相當的快速，截至今（2016）年2月16日止，手上持有的電子通路股都已公布其去年全年的自結獲利數字及EPS，雖有些為稅前、有些為稅後，但以其過去稅率及配息政策來推估，估算出今年預期的配息狀況如下圖。

以2月16日的收盤價來看，現金殖利率介於8~11%之間，至於實際的狀況，就等各公司公布財報及股利政策時確定囉。

而今年這幾檔的營運表現有如何呢？以目前的資訊觀之，

增你強（3028）在整體營運結構調整後，應該趨於穩定了（仍可參閱「產品組合優化，獲利能力大幅改善」一文）；

威健（3033）則在毛利率、營收趨穩後，今年的營運應與去年相若；

文曄（3036）、大聯大（3702）的資訊最多，以目前公布的消息看來，在產品結構調整下，文曄下半年優於上半年；大聯大的獲利則有望恢復成長。

至於豐藝（6189）則仍可維持在目前獲利水準（以上個股都可從團隊個股研究文章中取得相關基本資訊）。

因此今年對於持有的電子零組件通路族群操作策略，將在文曄（3036）達到獲利目標後，收回本金，獲利持續參與其後續營運及配息；其他則當價格落到團隊偏好的位置，加上手上有閒置資金時，再進行新佈局。

不過因為其行業屬性屬於營運高風險產業，雖平時可從應收帳款週轉率與存款週轉率的變化來推估狀況；但遇到倒閉連鎖反應時，投資人要想從財報找到蛛絲馬跡的時間相當短（不過好像每個上市、櫃的企業也是如此），因此在資產配置與資金控管上，請謹慎小心。