今（2018）年匯率影響程度降低，整體獲利表現可望回升－恩汎理財投資團隊

融程電 (3416) 訊股份有限公司為國內工業電腦（IPC）廠，從研發、設計到生產提供完整系統解決方案，營運以可攜式強固行產品、醫療、陸地運輸等高階及整合性開發利基型產品為主，產品應用廣布石化相關、工業、倉儲、車用、醫療及軍用航空等。

主要銷售地區比重以歐、美為主（佔整體約8成），因產品報價以美元為主，因此獲利表現受美元匯率波動的影響極大。

去（2017）年整體營運受惠新產品順利出貨，1~9月合併營收10.28億元，年增4.3%，但受到新台幣升值及鐵件、記憶體等原料漲價影響，毛利率下滑，整體毛利率34.24%，年減13.12%，加上匯兌損失及資產減損提列影響，前3季稅後淨利為0.91億元，年減36.36%；幸第4季有賓士組裝廠用平板年底前的拉貨動能，第4季合併營收大幅成長至3.87億元，全年合併營收14.15億元，年增5.07%，但在第4季新台幣仍強勢下，預期整體獲利仍會受到影響，團隊預估全年獲利約1.3億元左右，稅後EPS約2.16元。

展望今年營運，就公司方面的訊息來看，終端應用的車用、倉儲產品出貨成長性仍佳，加上德國車廠客戶出貨持續及美洲市場子公司營運持續成長下，第1季營運仍可維持去年第4季水準，整體獲利表現應可較去年回升。

考量現階段新台幣表現仍相對強勢，若第1季可維持小波動、甚至貶值，在第1季營運表現可維持去年第4季的水準下，股價可望有相對應的表現；至於透過私募與工業電腦大廠研華達成策略合作夥伴的效益如何，仍有待觀察。

整體而言，今年在營收的表現方面應可維持成長，但在毛利率下滑下，獲利回升的幅度將受到壓抑，近7年營運均可獲利、配息，營運、獲利表現部分還算不錯；惟目前股價處在團隊操作區間相對高位置，若整體獲利無法回升，則近期股價向上空間有限。