恩汎理財投資團隊

巨路（6192）國際股份有限公司為國內知名程控與電子材料通路商，主要經營系統整合工程服務、程控儀器買賣及電子及通信元件之經銷代理。為全球一線程控製造商Emerson在國內、中國東北及華北地區的獨家代理商，除代理外，亦有自行研發中低階程控產品。目前產品結構比重現為程控儀錶暨系統工程佔75%、電子通訊元件佔25%。

去（2021）年受惠於半導體建廠需求，以及環保升級案需求提升，帶動營收成長，全年合併營收62.7億元，年增5.65%，毛利率32.9%，年增3.13%，稅後淨利8.51億元，年增14.38%。而受惠去年接單的成長，今年第1季合併營收16.06億元，年增9.56%，毛利率32.56%，亦較去年同期成長2.88%，稅後淨利2.1億元，年增21.39%，營運、獲利持續維持成長的表現

展望後市營運，除半導體晶圓代工廠擴廠計畫明確，有效帶動程控訂單需求，此部分有望成為營運、獲利成長的基礎；國內市場則在新能源、儲能、電廠維護及環保議題相關的需求下，相關的訂單可望維持成長；至於中國市場預期將以維護合約為主；另電子材料事業部分，將持續以產品組合優化、提升毛利率的方向為主軸，以利整體營運、獲利的維持與成長。

整體而言，法人對於巨路今年的營運保持樂觀的看法，雖市場對於半導體供需結構已有雜音，但對於程控廠來說，相關設備的需求與維護為長期必備的需要與耗材，整體營運成長可能會受到影響，但基本需求仍具；修正也僅是修正回基礎獲利表現。以法人預估今年獲利可望持續成長下，以過去7年平均本益比落在9~14倍來看，今年獲利表現若如法人預期的持續成長，目前的股價倒是落在股價區間相對低的位置。

另投資人得留意的是，公司今年預計辦理現資減資1成，若今年稅後EPS無法比8.5元高，則需視為獲利衰退表現的跡象。