恩汎理財投資團隊

最近有人詢問，0056元大高股息今（2024）年第1季配息來源有高達7成為資本利得，是否代表高股息開始不務正業了？

其實，若能長期以往都這樣的不務正業，且還能夠維持每年除權息前年化殖利率5~8%的表現，也是挺不賴的。

投資ETF，簡單來說就是找人代操，既然都找人代操了，就別另花心思在討論代操者挑選出的成份股了；真正要花心思的，應該是從源頭，就是找個自己認同的代操者。

所以怎麼挑ETF？就挑選其選股邏輯與方式，是投資人自己認同的就對了，這也是我為何挑選0056為標的，因為其挑選成分股的模型，跟自己投資選股的方式最相近，最大的不同只有，0056僅從市值前50大及中型100中挑選成分股；個人是從整個台股挑選成份股而已。

而我們挑選成份股的優勢都在於，當市場反應其配息政策時，可以有資本利得；當市場不反應其配息政策時，仍有股利收益。在最低保底收益的前提下，若不小心如近年般都變成飆股，那就是超額利潤了，不過這情形可遇不可求就是了。

回到主題討論，投資股票市場，獲利來源本就有兩種：1為資本利得、2為股利收益。投資人何必硬是將其分為兩種不同的陣營？因為進入投資市場，我們要的是甚麼？不就是獲利而已？還是有人單純的就是要進來當分母？擔任讓人出貨的角色的？

會選擇投資ETF的投資人，其初衷就很單純，就是想要避開挑選個股的困難與避開單一企業的營運風險。而會挑選高股息類別的，講求的就是穩定的現金流，既然某個ETF能給予穩定的現金流，那投資人也就別想太多了。

如果真要深究，2024年第1季配息來源7成為資本利得到底有沒有甚麼危機， 0056的季配息時間為每年的1月、4月、7月、10月，成份股變動時間為每年的6月及12月。

以每年台股配息高峰落在6~9月來說，今年第1季配息的時間，除了不在配息高峰外，又適逢成份股轉換有不小的資本利得，此時資本利得佔配息比重高似乎也挺合理的；所以也可以推算，在季配息下，每年10月配息時的股息佔比應該也會較高了。

不過這裡也讓我想到，2022年0056除息時，當時的股息佔比似乎高達9成，而那時0056的價格也落在了相對低的位置，似乎除了用團隊平均配息5%回投資價格外；也許也可以有另個指標，可以作為加碼0056時的依據，這個就再來實驗看看了。