恩汎理財投資團隊

關貿（6183）前身為財政部貨物通關自動化規劃推行小組，財政部持股36.11%，主要業務為通關自動化與加值服務、電子商務、流通電子商務服務平台供應鏈管理及經銷鏈管理系統等，在流通業的市占率約80%，為臺灣最大商情處理中心，也是臺灣最大應用服務供應商(ASP)，在國內為類獨占事業。

因去(2011)年年中及年底分別取得「財政部第二代電子發票平台建置案」及「關港貿單一窗口及預報貨物資訊建置委外服務」兩項政府標案，金額分別為新臺幣7.5億元及9.68億元（總計17.18億元）。受到這兩大政府標案的挹注，使去年第4季認列營收大增，全年營收創下歷史新高，而電子發票標案分4年認列，關港貿單一窗口委外服務案主要認列時間為前2年，因此估計至少還有10億金額將認列，預估今年營收還有機會再創新高。

但由於政府標案利潤有限，從獲利方面關之，雖然營收大幅成長30%，但實際獲利並未隨之大幅成長，毛利率反而大幅下滑，光是去年第4季的毛利，衰退幅度令人驚訝。

觀察今年第1季報表，營收較去年同期成長60%，每股稅後盈餘為0.32元較去年同期成長39%，毛利率回升至33.27%，今年營收再成長30%為目標，在毛利率約34%左右下，預估今年稅後EPS約為1.4元，目前本益比約為13.5倍，近3年本益比區間為12~21倍，偏下緣，可留意買進時機，惟需留意毛利率的變化。