恩汎理財投資團隊

度過了景氣渾沌、市場消息多空頻發的一年，雖然看似混亂的市場，卻是很好賺的一年，去（2013）年的股票市場，看起來很難操作，但有趣的是，團隊操作的績效卻沒有受到影響，反而較前年更進一步，真是感謝市場的眷顧了。

若以填息來看，在團隊2013年口袋名單中，完全未填息的標的為天仁（1233）、德律（3030）、中華食（4205）、大豐電（6184）、久元（6261）、佳能（2374）及中鼎（9933）共7檔；而部分填息者有瑞傳（6105）、泰銘（9927）、聯華（1229）及達欣工（2535）共4檔。其中在佳能的營運狀況未明朗前，以此為長期投資標的的投資人可先暫時放下，選擇不增持或是將資金移轉至效率更高的標的，俟營收狀況落底後再開始佈局；而大豐電在毛利率衰退、營業費用增加下，獲利狀況呈現衰退，仍須留意後續的營運狀況，其他的標的在營運上倒沒有太大的問題，留意相關產業的景氣循環即可，供各位參考。

在新的一年中，團隊在運作方針上，會做些調整，目前整體的規劃為：（1）經過這兩年多的努力，團隊口袋名單的研究已近完成，所以發表的頻率將由原本的每週1、3、5更改為2、4早上7時。（2）在團隊的課程規劃上，目前計畫於3月間開立課程，屆時就麻煩有興趣的投資人可以空出時間參與了。（3）目前正「規劃」團隊選股訂價策略的軟體製作，希望屆時可提供各位投資朋友在選股及操作區間價格的參考，不過還只是規劃中，到時再視情況調整。（4）未來團隊在價格的揭露上，將朝帶領投資人思考的方式進行。

今年度要調整及做的事情，大概就是這樣了，雖然是新的一年開始，但理財投資是不會受到年度轉換的影響，是一個持續性的工作，在今日休息過後，明日又要開始面對新的挑戰囉，大家一起努力吧！

有關今年度景氣的展望，在FED宣布今年開始縮減構債規模後，雖然資金陸續回流到美國是可預期的，但是否就會造成新興市場金融市場的大幅度波動，這還得取決於市場景氣復甦的狀況，若是需求性（無論是增加需求or減少供給）通膨無法出現，則還是區間整理的格局。但從市場消息都還是「多、空齊發」的狀態來看，景氣復甦與否還具變數，只要沒有通縮，就還是整理格局。不過，若復甦確定，則對市場的影響是正面的，至於資金會怎麼走呢？往便宜的方向！所以在新興市場未回檔到一定位置時，成熟市場的股市將續強；惟當新興市場的價格便宜後，此時資金則會撤離成熟市場，走向新興市場，所以重點一直不是QE減不減購、收不收。

若是預期需求性通膨發生機率高，則原物料（礦產及大宗物資）的漲價便可期待，這些東西漲，則相關產業的報價也將上揚，相關族群將可受惠；但若是供給大於需求的部分（如橡膠、鋼鐵等），則還是謹慎以對。而在其他產業方面，在4G發展下，巨量資料處理產業可以留意；而過去低迷3年的化工類股，在去年12月後半段已經陸續的向上攻堅，預期今年的營運、獲利狀況可望走出過去低迷的狀況，目前若有回檔，仍可進場布局。另外亦可以留意環保工程、節能概念族群等，是可以多加留意的族群。