恩汎理財投資團隊

伊朗與以色列情勢的緊張，歐債危機的爆發，全球景氣面臨衰退的疑慮及投資機構對於信用資產的不信任，都帶動了實質資產的價格波動加劇！

2011年，商品研究局（CRB、代表18種原物料）指數全年下跌8.3%，不過油、金卻逆勢上漲8.1%及11.1%，再全球低利盛行、QE救市造成資金氾濫、中東政治情勢緊張的氛圍不變下，預期在2012年，油金仍是值得操作，且能有所收穫的一年。

對於黃金中長期的走勢，目前國內外多數的研究機構仍以偏多看待。寶來黃金期信基金經理人表示，雖然第二季普遍為黃金投資淡季，但因受到國際投資氣氛2

改善，加上油價高漲，可能會有淡季不淡的現象；建議空手的單筆投資者，可以開始進行布局，而已有投資部位者，可於上半年增加投資部位。至於已持有黃金部位的長線投資人，則建議上移獲利目標區，長期規律買進，以賺取大波段行情。

另外，瑞士信貸銀行（Credit Swiss）亦宣布調升未來3個月金價預測，黃金價格每盎斯目標價由1750美元，上調至1800美元。

回到筆者曾在課堂中提及的資產配置中的觀念－實質資產＆信用資產，實質資產與信用資產之所以要做配置，主要是因為貨幣的購買力，目前會在長期的貶值下降低，但是實質資產卻可以確保購買力。當然，如果投資者手上持有的信用資產並非貨幣，而其所能帶來的孳息效果可以大過於貨幣的貶值速度，則該信用資產仍是較佳的配置項目。

而目前國際可用來當成交易的工具，信用資產方面以美元及歐元為主；而實質資產則以黃金及石油為主。因此，在實質資產的配置中，黃金與石油便是在交易市場上常常被拿出來觀察的指標。目前投資黃金的方式有：（1）直接購買黃金（2）黃金存摺（3）黃金期信基金（4）黃金類基金。

其中又以（4）跟黃金的相關性較低，畢竟股票不是黃金，投資黃金類股票與投資黃金不能畫上等號。因此在投資黃金上，筆者建議，家中有大型保險箱，能分辨真偽而且又擁有安全的存放機制的話，可以用（1）來投資黃金；但如果是想要擁有黃金，卻不想思考存放與真偽問題，可以選擇（2）、（3），對於想掌握與國際金價的相同連動者，投資（3）將會是最好的選擇！而跟黃金具同等價值的石油呢，相信未來也會有「石油存摺」、「石油期信」的金融商品產生。

「黃金未來的走勢真的是往上嗎？」我想，這是每個想要投資黃金的投資人所存在的疑慮，尤其現階段黃金的價格已近1800美元，似乎也到了瑞士信貸所上調的目標價，這邊買進，無疑追高。

先回歸到理性，我們可以用「定期定額與單筆投資如何搭配？」中的「平均值投資」概念，一年期的黃金平均價格為1624.17美元，五年期則為1100.89美金，若是短期投資人，可在1624.17美元以下試著單筆佈局；若為長期投資者，目前還是以定期定額配置為主，畢竟，黃金的生產成本為1200美元左右，以目前的金價計，回檔修正可是尚有近50%的空間。