恩汎理財投資團隊

中鼎工程（9933）為國內最大也是唯一自工程規劃、設計、採購、製造、建造施工、監理到試車操作都能勝任的一貫性統包工程公司，除了提供煤油石化、一般工業、交通工程、環境工程、能源工業等各項工程設計建造專業服務外，透過承攬各項工程的經驗，已成為國際上許多知名工程公司的合作對象。

受惠政府擴大公共建設影響，自2010年以來的接單逐漸以國內為主，使得在建工程部份，國內的標案就佔了66%為最大宗，其次為中東（12%）及東南亞。今（2013）年國內新標案部分，除已得標續建工程外，將積極從國內老舊的石化廠、電廠及焚化爐等重建或維修工程中尋求商機。目前積極爭取中油、台塑集團及其他石化廠的改建或擴建工程，也積極投入臺北捷運機電及中鋼擴廠等工程機會。

海外則看好深耕已久的中東（已轉虧為盈）各阿拉伯國家石油集團對煉油、石化項目和基礎建設的持續投資，除已取得卡達Qapco乙烯裂解爐及乙烯儲槽等案外，並將與國際級知名工程公司，合資競標目前世界上產量最大的天然氣公司（卡達天然氣公司）的LR2擴廠案，就近期（去年12月中）積極對子公司貸予資金的舉動觀察，取得的機會不小，若能順利得標，將有助於日後爭取天然氣相關的標案。

去年全年合併營收為605.13億元，受惠前2年所接工程案進入認列階段，年增7.6%，雖在海外接單明朗下，營收可望維持成長，但因新接之工程施工期，由以往的2~3年增加至5~10年，工期拉長也將使營收的認列時間延後，加上原物料價格波動大，雖看好其未來發展，投資人仍需留意原物料對其毛利的影響。

預估2012年在合併營收成長7.6%下，觀察毛利率變化及匯兌損失影響，全年稅後EPS約3.4~3.55元，以配息率85%及近期價格約為57~60元間，殖利率約4.8~5.26%，以長期投資為主的投資人可留意其發展伺機進場；若短期想作價差的投資人，建議53元以下買進，並以預估之EPS*20為出場目標價。