恩汎理財投資團隊

巨路（6192）為國內橫跨工業程控與電子通訊兩大領域的廠商，主要產品包括程控類（具備工業電腦概念）、電子類、機電類等，兩大事業體產品運用廣泛，透過彼此淡、旺季及資金周轉率的互補，達到營收及現金週轉的穩定。

今（2015）年上半年營運，受到大陸（佔其營收比重逾5成）景氣不佳及油價崩跌影響，科技業、石化業在整體市場需求減緩下，企業資本支出遞延，使得整體營運狀況不如預期，上半年合併營收24.52億元，年減15.53%，毛利率受惠第2季高毛利率程控比重增加，使得整體毛利率拉升至27.02%，較去年同期小幅衰退0.84%，惟在第1季營運、獲利表現太差下，稅後淨利2.09億元，年減29.63%，稅後EPS為1.76元。營運、獲利疲弱的表現，也使得其股價急速向下修正，呈現大幅貼息走勢。

展望下半年營運，

程控事業部分受到景氣影響，需求遞延，第3季是否回升仍有待追蹤；

雖市場預估在大陸市場陸續增加了媒化工、核電廠、焚化爐等案子；國內方面則是半導體方面訂單有所增加，預估第3季的營運應有所回升；

另近年積極發展的維修服務，也在維修站陸續完成下營運，對整體毛利率有正面的助益。

而電子通路事業仍處在營運調整的階段，雖公司方面表示預計今年底前電子通路事業可望調整完成，這部分則仍有待追蹤。

觀察7月合併營收3.88億元，仍較去年同期小幅衰退4.7%來看，似乎暫且保守看待會較佳。

若第3季如預期比第2季再成長，則回歸到過去3、4季為營運入帳高峰期，整體營運、獲利可望在第4季達到高峰，預估全年獲利約落在5億元左右，全年稅後EPS約4.2元，預估仍會配發3元現金股利。目前股價收到上半年營運不佳及全球股災影響，已進入相對低位置，有興趣的投資朋友，可以視個人可接受的價格，分批佈局。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股