兆豐金（2886）融控股股份有限公司為國內最大上市公股金融控股公司，以銀行（兆豐商業銀行）及票券業務為主要獲利來源，有關其成立背景及業務，可參考團隊2014年3月18日「政府政策用金控，獲利穩定」一文。
今（2015）年上半年合併營收294.07億元，年減5.27%，受惠自華隆紡織及力晶收回近16億元的呆帳，加上中小企業放款、房貸的成長，稅後淨利155.19億元，較去年同期小幅衰退3.82%；另1~8月合併營收384.51億元，自結稅後淨利192.28億元，雖今年有大筆呆帳收回，但在全球股市及債市大幅回檔下，第3季的金融評價利益將會大幅減少。從7~8月平均獲利約18.55億元，較前6個月平均每月獲利25.865億元下降28.28%；亦較去年同期平均每月獲利26.47億元下滑29.92%，營運表現如我們去年預估，今年金融股獲利成長幅度將減少；甚至衰退。
而金融族群之所以較難預估，主要來自於其資產品質的狀況較不透明、難以掌握。惟隸屬於公股行庫的金融族群，在營運相對保守下，景氣好時雖無民營金融的業績爆發期，加上併購、及事業體的買賣較無彈性，且流程繁瑣，因此在題材及股價上的表現往往不若民營金融；但遇到景氣衰退、惡化時，因經營市場主要以長期、體質佳者為目的，相形之下，獲利就相當穩定。
今年將現金增資11.5億股，以目前股價計，約250億元，主要用於東協市場潛在併購案，也可看出其未來主要營運市場在大陸市場限制條件較多下，前進東協將成為主要布局市場。惟以海外貸款來看，過去即以高於國內貸款，雖央行近期雖不降息1碼，但國內利率長期低迷，銀行近幾年承辦的貸款業務，已無減碼的空間，因此團隊認為國內降息對整體金融獲利表現的影響相對有限；但不升息的情況下，投資人更要小心，表示市場表現較預期極差，未來可能會成行更嚴重的衰退。
該企業一直是國家金融政策的執行行庫，團隊認為其
歷年獲利能力、股東權益報酬率均相對較穩；且在股息政策（約6成）均為現金下，明年現金股息可望維持在1.4元左右，以目前約22.5元的股價，具高現金殖利率（約6%）；加上在增資後，其資產品質將更健全，且海外布局較國內其他行庫分布為廣，有利於其未來獲利的穩定與成長。以其歷年操作區間來看，目前價格頗具吸引力，有興趣的投資朋友不妨研究後，擇機進場。
留言列表
恩汎理財寶－獲利領息價值股 (1)
