國內最大飲料包材商宏全（9939）國際股份有限公司，主要產品包括飲料代工、瓶蓋及瓶子類製品、標籤及薄膜製品、電子及機械類製品等4大類。以依客戶個別需求，打造專屬客戶的製造、銷售服務（個別、組合式、組裝全配套銷售），甚至整體製造服務（駐廠連線）等著稱，已為其在該產業建立了差異化的營運、銷售模式。
然近年在合約陸續到期、部分客戶退出市場及主要客戶之一統一有計畫的將包材業務移轉至自家子公司的威脅下，積極拓展新客戶及新市場（東南亞）。
雖新客戶訂單有助於營收彌補；但因經營模式影響，磨合及調整期較長；加上產品售價因原物料價格受到壓抑。使得在新訂單挹注營收下，毛利率卻持續下滑，加上營業費用無法有效降低，整體獲利表現自2013年持續下滑。
去（2015）年在新廠陸續完工及客戶磨合期完成下，經營效率有效提升，雖整體營收較2014年衰退3.76%，然整體毛利率回升至18.49%，營業利益恢復成長；雖最終因為處分資產及人民幣匯兌損失造成稅後淨利仍較2014年小幅衰退1.76%，但整體獲利結構已明顯改善。
今年第1季雖受到農曆春節工作天數減少和稼動率低迷的影響，合併營收38.81億元，年減6.56%；但毛利率的表現則呈現平穩；隨著進入第2、3季產業旺季和新長約（QR Code塑蓋覆碼技術）的取得，加上大陸廠轉虧為盈，上半年雖整體營收仍呈現衰退，但預期毛利率在維持與去年同期相當水準下，上半年稅後淨利約5.9億元左右，年減約11.28%。
展望下半年，
時序進入第3季傳統飲料旺季，在異常氣候的影響下，預期稼動率可望持續提升；另印尼、緬甸等新廠陸續投產，整體營收恢復成長可期。
在雷射QR-Code塑蓋覆碼技術方面，取得國內與大陸市場10年專利，因市場市場反應佳，可望帶來穩定長約和保證的訂單量，並同時開發多種創新產品，若持續可得到市場青睞，將有利未來毛利率的提升；
至於非洲市場方面，莫三比克新廠預計於今年投產，雖有助於擴展非洲市場，但短期內貢獻有限。
看好東南亞年輕人口族群的廣大商機以及東協內無關稅壁壘的優勢，持續投資東南亞市場，除了擴大投資越南和印尼飲料生產線外，更籌備菲律賓辦事處，積極深耕當地市場，目前來看，此應為其目前主要成長來源。
在特殊堡壘型In-House經營模式，開發客製化商品並以長約和保證量確認營收，雖對客戶的維繫與營運穩定度有正面幫助；但亦有客戶轉單需較長時間成本切換的劣勢。但就整體來說，目前仍屬利大於弊，加上熟悉運作模式，更能縮減磨合期的影響。已在7月22日除息，雖目前尚未填息，但就以其目前整體營運狀況觀之，在營運、獲利結構改善、新市場站穩腳步下，加上新產能及旺季效應，將有利於其在第3季完成填息。長遠來看，若毛利率得以回到20%以上，搭配營收的成長，整體營運、獲利可望重拾成長軌道，市場評價可望上調。
專欄文章 (6)
宏全因大陸廠Q2由虧轉盈，台灣廠單季稅前獲利倍增1.42倍，及東南亞穫利穩定，Q2的EPS為1.6元，高於去年同期1.4元，因股本膨脹，宏全上半年EPS為2.31元，略低於去年同期2.4元。
宏全國際（9939）新設立的莫三比克宏鑫廠，8月正式投產瓶蓋等產品，初期先供應當地飲料客戶，讓宏全成為台灣第1家赴該國投資的上市公司。宏全昨（19）日透露，母公司預計9月可補認列宏鑫廠8月起的營收，另依集團目前營運來看，今年度獲利表現，將優於營收。
宏全（9939）9月合併營收13.9億元、年增19.63％，主因大陸及東南亞廠營收成長，加上認列新投產非洲莫三比克廠8、9月累計營收3,500萬，增加9月營收動能，但前9月合併營收132.59億元、年減2.22％。
國內飲料包材龍頭廠商宏全國際（9939)，雖今年前3季合併營收約132.6億元、年減2.22％，但因公司營運效益陸續顯現、高單價產品的高毛利助威，加上調整資金部位，降低匯兌損失影響，法人粗估宏全今年前3季EPS為3.6～3.7元，可望提前超越去年全年EPS3.26元。 展望第4季營運，法人認為，宏全大陸廠雖因第4季是茶飲料及礦泉水出貨淡季，但因宏全與客戶簽訂年訂單保證運量，若前3季下單不足，客戶會在第4季補足，加上明年農曆春節落在1月下旬，不少客戶已要求公司趕在今年12月中旬前出貨，讓大陸廠今年第4季營運，可望比去年同期好。 另外，台灣廠第4季營收表現持穩，可望較去年同期持平或微幅增長；至於東南亞營收，在9月底雨季結束之後，第4季將進入生產與出貨旺季，可望比去年同期大幅成長。
宏全今年3月透過子公司宏全非洲控股取得莫三比克宏鑫廠60％股權，正式進軍非洲市場，並於8月開始小量出貨瓶胚與蓋子訂單，由於非洲為新市場同時也是賣方市場，獲利表現將有機會較亞洲市場好，法人預估對2017年的營收貢獻上看4億元。 此外，緬甸KH廠、印尼泗水廠將於第4季開始投產，加上中國今年訂單有保證量合約，預估第4季營運將較去年同期成長，看好的投資人可布局。
飲料包材製造龍頭宏全（9939）受惠於非洲莫三比克宏鑫廠投產，加上QR-Code瓶蓋挹注，營收穩定走升，法人估，10月單月營收年增可望達二位數，第4季淡季不淡。 宏全莫三比克廠第3季開始貢獻營收，除向客戶買下的酒及汽水生產工廠外，另有兩條產線以生產塑蓋為主，年產能約2億至3億顆，目前產線滿載，初估今年可貢獻1億至2億元營收。
三大飲料包材廠宏全（9939）、吉源-KY（8488）、福貞-KY（8411），切入大陸飲料廠供應鏈，吉源打入加多寶涼茶的兩片式鋁罐，及銀鷺、雀巢等客戶的三片式馬口鐵罐供應商；福貞則搶下王老吉及銀鷺等多家客戶的三片式馬口鐵罐訂單。 宏全也成為加多寶及王老吉等多家大陸飲料廠或食品廠的寶特瓶（PET）供應鏈。 宏全旗下湖北仙桃廠，是以In-House方式，進駐加多寶仙桃廠區，設立塑蓋、標籤、PET瓶，及飲料充填服務，預估2016年度專門生產加多寶涼茶目標可達1,300萬箱。宏全透露，加多寶的訂單金額，已躋身宏全大陸廠前7大客戶。 另宏全旗下漳州無菌飲料廠，主要提供飲料代工線充填服務，主力客戶包括王老吉、泰山，及皇品等5家客戶，今年充填訂單量仍可穩定成長。
宏全(9939)漳州子公司與泰山(1218)子公司泰山樟州食品訂定變更協議書，雙方合意由泰山補償宏全人民幣4,359萬元(約新台幣2.01億元)，合約將不再有委託保證量限制。法人預估，此舉將使宏全第四季EPS增加0.68元，再加上沒有保證量限制，有助於宏全漳州廠增加新客源。 法人指出，宏全中國漳州PET無菌生產線前三季受到客戶下單意願不足，使得稼動率未能拉升至五成以上，未來與泰山在沒有保證量限制下，將有利宏全延攬新客戶加入以利提升漳州廠稼動率之使用。 法人表示，昨日泰山與宏全宣布解除PET無菌飲料保證箱數，將補償宏全人民幣 4,359萬元(約新台幣2.01億元)，可望貢獻宏全單季EPS 0.68元，預估宏全第四季獲利將淡季不淡，EPS逼近1元的水準。
全球飲料包材大廠宏全（9939）昨日公告指出，主要客戶泰山因漳州廠未履行合約保證採購量，將補償宏全人民幣4,359萬元（未稅），約合新台幣2.05億元可望於第4季落袋。宏全強調，泰山占宏全漳州營收約13.5％，明年起雖無委託保障量限制，雙方仍維持合作關係，宏全也將爭取更多客戶合作，以提升整體營運。
台灣飲料包材龍頭廠商宏全國際（9939），最近在東南亞布局，又取得2家新客戶為期10年長單。宏全董事長戴宏全透露，與泰國客戶Tensai公司簽訂為期10年的駐廠生產（in-house）合作案，將斥資設廠提供吹瓶、瓶蓋及寶特瓶（PET）等服務，預計今年第2季投產，估貢獻年營收1億元。 此外最近也與緬甸第一大瓶裝水客戶Loi-Hein公司，簽訂為期10年瓶裝水代工（OEM）合約，等廠房規畫後，將擇期動工，成為緬甸Loi-Hein水線的代工廠，預定明年1月正式上線投產，預估可貢獻年營收2～3億元。
若將於4Q入帳則貢獻約0.68元EPS，今年每股賺5元說不定有機會 因配息率沒有到很高，團隊對於今年預估獲利及明年展望來看 目前價格是否便宜
飲料包材製造龍頭宏全（9939）1月營收淡季不淡，為今年營運開出紅盤，隨著中國大陸轉虧為盈及新產能持續開出，法人估，宏全今年營收將上看180億至190億元，每股稅後純益（EPS）有機會挑戰5元。 宏全去年第4季受客戶訂單增加及提前拉貨帶動，單季營收33.53億元、年增10.6%，營運表現優於預期，單季獲利看增五成；全年合併營收164.5億元、年減0.7%，EPS應有4元水準。 值得注意的是，近幾年獲利衰退的中國大陸地區，隨著宏全調整產線，爭取長約客戶訂單，大幅降低閒置產能，加上QR-Code塑蓋成功帶動客戶市場銷售量，訂單增長翻倍，法人預期，去年中國大陸地區業務應可轉虧為盈。 展望今年第1季，宏全在爭取客戶訂單上持續有亮眼表現，1月營收13.35億元、年增4.8%，呈現淡季不淡；加上業外有退補進帳，法人估，單季營收與去年同期比較，可望有一成增幅。
兩岸飲料包材大廠宏全國際（9939）昨（17）日透露，剛接獲大陸華潤怡寶包裝水大單，預計在宏全旗下濟南廠、蘇州宏星廠，及新增1處大陸駐廠生產（In house）廠，共建置4條包裝水生產線，預計今、明年可陸續量產，新增年營收約8、9億元，可增加大陸廠的營運動能。 宏全表示，公司已和華潤怡寶簽訂包裝水的代工合約。其中，宏全旗下濟南廠、蘇州宏星廠，將各建置1條的怡寶包裝水線，今年可陸續量產；另宏全將新增一處大陸駐廠生產（In House）廠，共建置2條包裝水線，預計明年可量產。 此外，宏全最近也與大陸某家飲料大廠洽商代工訂單，希望增加大陸廠的代工訂單量。 至於新產品QR Code塑蓋訂單，宏全今年也陸續接獲大陸的東鵬、可口可樂、百事可樂，及加多寶等多家大客戶，主要用在贈獎活動。宏全希望今年的QR code塑蓋訂單量，可由去年的15億個，再增至25億～30億個，藉以增加公司新產品的營收。 此外，宏全也已承接金門酒廠的防偽鋁蓋訂單，希望2、3年後的總出貨量，可力拚上億個。
宏全去年營收164.43億元，毛利率在東南亞市新開廠效益未顯和競爭者眾而下滑，但台灣和中國毛利率改善且新投入的非洲產線毛利較高，使得整體毛利率由2015年18.47％，提升至2016年的20.01％，自結稅後淨利11.63億元，年增22％，法人分析，主要是歸功於原物料的價格下跌。 去年因原物料價格下跌，宏全將低成本反應給客戶而使營收持平，又原物料在宏全生產成本比重為60％，獲利則因低成本而增長。預估去年毛利率20.01％、營利率9.75％，稅前淨利14.13億元，EPS為3.98元，今年營運可望持續向上提升。
宏全國際因第2季飲料傳統旺季來臨，宏全旗下大陸廠2條熱充填線，已改成配合怡寶的瓶裝水生產線，將可減少閒置產能，並爭取更多包材與充填代工訂單，有利大陸廠產能稼動率及營運提升。
宏全是飲料包材大廠。大陸瓶裝水前三大品牌為農夫山泉、怡寶及康師父，市占率分別為21％、19％、15％，其中，怡寶及康師父均為宏全的客戶，且怡寶占宏全在大陸的營收比重由2015年的6.5％，大幅提高至12.9％。 怡寶今年在宏全新增2條包裝水線，明年預計再將新增2條包裝水線，總計年產值可達4～5億元。宏全在大陸地區的客戶結構改變，有助減緩淡旺季營收波動。法人預估，第3季兩岸天氣均明顯轉熱，有助飲料業績向上，預估本季營收可季增10.7％至52.5億元，稅後盈餘季增78.3％至5.25億元，每股盈餘（EPS）可達1.79元。
宏全今年單季合併營收最旺季，將落在第3季；後兩者最旺季，將落在今年第4季及明年1月底之間，尤其中秋節檔期即將到來，客戶備貨意願增強，有利於公司營運增長。 宏全分析，大陸廠區今年整體效益提升的主因，可歸功於生產線調整，包括太原廠、蘇州宏星廠舊線改造，及公司爭取許多區域客戶，進而提升工廠的包材，及代工產能利用率。 另外，宏全在QR-Code塑蓋訂單，也新增許多客戶，今年接單量較去年超過5成。至於東南亞今年下半年也爭取許多客戶中長期合作訂單，均可增加公司營運動能。 法人說，由於第3季天氣炎熱，帶動飲料需求持續增加，接下來的中秋節檔期，飲料客戶將積極促銷及鋪貨，可帶動公司營收及獲利成長，粗估宏全今年第3季營收，將有兩位數的成長空間，今年度營收可望年增10％，全年EPS介於4.2～4.5元之間，優於去年的4.02元。 展望明年，宏全旗下大陸蘇州宏星廠配合怡寶客戶，增加1條舊線改機生產線，預計明年第2季投產；同樣地，新設的河南漯河廠與怡寶2條瓶裝水線代工合作，也預定明年6月投產，所以，宏全大陸廠明年稼動率還會更好。至於宏全緬甸廠與Loi-Hein客戶合作的1條瓶裝水線代工合作，預計明年第1季投產。
宏全自結11月合併營收11.41億元、年增8.32％，主因東南亞飲料進入旺季，泰國、緬甸，及印尼廠新客戶訂單轉強，且新設印尼泗水廠的產能稼動率提高。 另柬埔寨廠營運也大幅成長，使得東南亞營收年增約60％，是旗下海外廠營運表現最強的廠區。至於宏全旗下台灣廠及大陸廠，因當地天氣轉涼，營運表現持平。 宏全今年前3季EPS為4.03元，已提前超越去年的4.02元，雖第4季是飲料淡季，但法人認為，宏全12月營收可比去年同期增長，且單季營運不虧損的情況下，今年合併營收上看173～175億元，EPS上看4.2～4.3元，均優於去年表現。
飲料包材製造龍頭宏全國際（9939）新產能持續開出，董事長戴宏全表示，國際飲料代工及包材市場潛在成長力道龐大，宏全未來將積極到世界各地參展，全力提升國際能見度並爭取外銷訂單。 法人估，今年宏全在各區布局規劃、成本控制、稼動率提升，以及大陸持股增加為94.17%帶動下，全年營收可達190億至195億元，每股稅後純益上看4.5元，營收、獲利有望雙創新高。