台橡為全球第七大橡膠生產公司，主要產品為各種合成橡膠之製造及銷售。產品項目包括：苯乙烯橡膠(SBR)、丁二烯橡膠(BR)、熱可塑性橡膠(TPE)、熱可塑性橡膠複合材料(TPR)。台橡以SBR、BR和TPE為主，是利用石化產品中之丁二烯及苯乙烯二種為主要原料聚合而成，因此丁二烯價格走勢攸關台橡獲利能力。SBR主要用於輪胎、鞋子以及運動器材等，BR主要特性為耐磨且有彈性，應用面廣； TPE摻配料使用於車窗邊條，符合耐候性、耐低溫性要求，產品除主要運用於汽車產業外，也應用在包括鞋底、玩具、建築材料、日用品、工業用品等。
台橡主要生產基地主要分佈在中國大陸江蘇南通、上海松江、山東濟南及泰國、印度等地，苯乙烯主要由台苯、國喬、臺化等廠商供應，丁二烯則是與中油、台塑化等合作；產品中以SBR與BR產品市場相對成熟，台橡除SBR、BR與TPE產品外，也開始開發高附加價值產品如SEBS，台橡併購美商Dexco後，2011年新增SBC產品，使台橡產品線更加完整。
合成橡膠市場方面，國內主要供應正新、建大等輪胎廠商，外銷則以日本、大陸、印度、東南亞、美國為主，主要客戶為Bridgestone、Michelin等知名國際輪胎大廠，應用材料方面則主要銷往大陸及東南亞地區為主，主要競爭對手為Bridgestone、Goodyear、奇美實業、米其林等公司。2011年台橡在合成橡膠市佔率方面，位居中國大陸前3大，全球第七大。
以目前產業面整體看來，大陸汽車產業仍呈現緩慢成長的趨勢，但受到歐洲景氣不佳以及原油價格回檔的影響之下，輪胎需求減緩，且下游客戶多半選擇以月報價方式，降低存貨及跌價風險，因此台橡短期獲利缺乏明顯推升力道。截至2012年Q2為止，丁二烯價格已跌幅40%，國際原油價格走勢疲弱，煉油廠復工速度遲緩，部份煉油廠已提前歲修。由於台橡獲利與丁二烯息息相關，以目前丁二烯供過於求下，丁二烯價格預估2012 年仍有向下修正的空間，可能進一步的侵蝕掉台橡下半年的獲利。且值得注意的是，台橡在2012年Q1的期末存貨創下歷史新高，，但下游需求不如預期，2012年Q2丁二烯原料價格大幅下滑，若要去庫存化，恐面臨產能利用率下滑風險，且在低價庫存轉為高價庫存，及丁二烯利差縮小下，會壓縮台橡產品的毛利空間。
台橡2011年EPS8.03元，現金股利發放5元，股票股利約1元，配息率約7成，以6月15日股價72.2元來計算，現金殖利率6.93%，加計股利殖利率約16%，仍具備高股息題材。下半年觀察重點為丁二烯價格以及是否去庫存化，由於近期下游需求保守且短期內調漲SBR及BR價格機率不高，預估2012年台橡的獲利會比2011年來的差，建議價格於70元以下在分批購入較佳。
專欄文章 (6)
台橡 2012年6月合併營收43.253億元 年增-17.54%
上半年財報獲利12.94億，每股稅後1.65元
台灣區石化上游原料週現貨價漲跌互見，丁二烯(BUTADIENE)在回彈2489美元後回落2470美元，跌0.76%；台橡 (2103) 仍謹慎觀察丁二烯價格與歐洲與大陸車市變化適時調度產能。
8月合併營收為36.83億元，年減27.19%
台橡7月合併營收為39.61億元，年減17.17%
台橡 (2103) 公告7月合併營收39.61億元，較上月43.25億元減約9%，年減17.17%，受油價波動影響，略低於公司、市場預期。
受制中油減供丁二烯影響，台橡（2103）7月營收減22.5％。伴隨中油五輕丁二烯廠復工，開始產出合格丁二烯，8月料源已無疑慮，搭配近期丁二烯現貨報價驟跌6.96％，每噸下探2,299美元，有利成本紓壓，營運正向加速。
合成橡膠原料丁二烯崩盤，造成輪胎業者出現觀望氣氛，再加上大陸內需停滯，雖美國特保法結束後，可刺激大陸輪胎本季需求，法人預估，合成橡膠廠台橡（2103）今年營運表現恐不如去年。 ----------------------------------------------- 等待到價中~
9月合併營收為37.34億元，年減25.54%
原料庫存跌價回沖，加上大陸需求回溫，第3季稅後淨利較第2季成長兩成，累計前3季EPS2.5元。
今年景氣表現未盡理想的橡膠業，在產業景氣落底轉折向上後，開始受到外資圈的偏好。其中高盛證券點名看好台橡（2103），在來自中國市場的獲利貢獻下，明年獲利年增率將大幅激增106%，因此建議「買進」，目標價上看75元。
台橡(2103)第3季毛利率回升至13.86％，稅後盈餘季增43％。高盛證券認為，天然膠價格已近底部，加上美國對中國停止輪胎特保措施，台橡明年營運可望穩步復甦，獲利倍增，目標價上看75元。
Q3毛利率改善，淨利增逾4成，EPS 0.85元，累計前三季合併損益表，每股盈餘2.50元
台橡 (2103) 10月合併營收為34.24億元，月減8.3%，年減15.8%；累計前10月合併營收389.3億元，年減15%。由於丁二烯(BD)報價仍在今年低檔，而合成膠產業進入淡季，法人估，台橡本季獲利恐怕仍處於低檔水位。
中國大陸合成膠BR及SBR新產能陸續開出、原物料丁二烯(BD)及天然膠也持續走跌，合成膠報價破底，法人擔心，台橡 (2103) 第4季獲利將再創近期新低。 永豐金投顧認為，今年中國大陸BR及SBR產量分別增加4成及2成，明年BR預估還要增加15%，供過於求狀況短期內難以消化，明年報價難回今年上半年水準。 台橡與朗盛合資的 NBR廠即將在明年首季投產，年產能3萬噸，不過由於去年寧波順澤增加5萬噸產能，南帝化工 (2108) 今年也增加1.6萬噸產能，但在中國車市成長趨緩下，需求成長速度趕不上產能開出速度，近期NBR報價也出現破底狀況。
大陸汽車銷售衰退，輪胎需求大減，丁二烯共聚橡膠（BR）價格重挫，觸及三年來新低，台橡（2103）、宇部等6大廠近期將安排大修因應；市場預料，減產後，短期對價格有拉抬作用。
101年11月營收11.50億、年減24.86%，合併營收31.86億、年減23.25%
台橡12月合併營收為32.45億元，年減33.51%
BR橡膠新產能陸續開出，丁二烯價格近期雖出現大漲，但市場預期難回去年上半年水準，法人估，台橡（2103）今年上半年需求與營運成長恐將受壓抑，首季產能利用率恐只有8成上下。
台橡預期丁二烯價格可望止穩，若下游終端市場在2013年有5%至10%的成長，將有利於支撐上游原料逐步回溫，預期台橡2013年業績可望優於2012年。
國際原油期貨連漲7週，遠東區石化上游原料漲勢延續。乙烯現貨報價續揚站上每噸1390美元，丙烯反彈19美元，丁二烯揚升20美元，每噸達1,860美元，牽動漲勢相對落後的下游產品PP、合成橡膠行情轉佳，有利於合成橡膠廠台橡（2103）營運表現帶勁。
丙烯、丁二烯、苯乙烯共聚物（ABS）價格攀升，有助於台橡產銷獲利提升。
1月營收為36.27億元，年減0.14%
2月合併營收31.79億元 年增-21.39%
景氣衝擊，台橡(2103)去年合併營收453.64億元，年減17.63％，營業利益38.36億元，稅後盈餘25.74億元，EPS3.27元，昨（14）日董事會通過配發現金股息2.6元；對照昨日收盤價57.8元，殖利率達4.49％。股利創近8年來新低。展望今年，台橡認為，大陸車市約3～4％成長，有利輪胎、橡膠需求增溫，惟大陸合成膠仍處供過於求，競爭壓力恐壓抑行情彈升力道。
台橡今年相關新廠，如台耀石化材料、南通廠，以及與日本丸紅及印度國有石油合建的新廠也將投產，相關新增產能，將帶動獲利顯著提升。
產能過剩、供過於求，加上原料丁二烯價格漲跌難以預測，橡膠產業上游廠台橡（2103）、中橡（2103）今年上半年營運展望趨向保守；法人評估，2013年的橡膠產業應屬「上瘦下肥」格局，對下游輪胎業較有利，上游廠的營運、獲利恐難見到顯著大幅回升。
合成橡膠廠台橡（2103）昨（9）日公布4月營收為30.57億元，月減7.21%，年減2.36%。法人認為，由於天然膠割膠期至，價格走跌，替代品合成橡膠價格也連帶被拖累，造成該公司上月營收下滑。
近期國際原油大跌，帶動石油腦價格下挫，中油結算4月對下游的乙烯、丁二烯及丙烯售價跌幅由4%至19%不等，為今年來單月最大，包括台橡（2103）可減輕原料成本。
合成橡膠廠台橡（2103）總經理涂偉華表示，下半年印度有年產12萬公噸的丁苯橡膠（SBR）、大陸則有年產2萬公噸異戊二烯-苯乙烯聚合物（SIS）和1.5萬公噸氧化橡膠（SEBS）三項產品陸續投產下，將增添明年營運新動能。
台橡（2103）與印度國有石油公司合資、年產12萬噸SBR廠今年第3季可望投產；台橡指出，由於此廠是印度首家SBR廠，後市營運可期，將成為明年台橡獲利成長主要動能。而由於印度汽車市場預估今年仍有近10％的成長，台橡更已計畫該廠第二期擴廠，總產能上看18萬噸。台橡指出，台橡在新興市場深耕已久，與印度國有石油公司設置合資公司年產12萬噸SBR廠在確實按進度完工，並擬將在今年第3季投產。印度國有石油公司也將依約提供具價格競爭力的丁二烯料源。
台橡（2103）與印度國有石油公司合資的SBR廠將在本季投產，加上近期原料丁二烯價格下滑逾10％，大陸SBR廠商也將減產，凝聚營運復甦利多。台橡受惠7月市場上SBR及BR供給量減、產品單價回升，有助推升單月營收、獲利水準，法人估營運可望季增10～12％。
輪胎旺季效應發酵，需求增溫，使國內唯一合成橡膠廠台橡（2103）上季獲利穩定回升，單季稅後純益6.12億元，季增5.88%，每股純益0.78元。
原料丁二烯價格上漲，帶動合成橡膠報價有向上調整空間，下游廠商因此提前下定單，有利合成橡膠廠第三季接單；台橡（2103）指出，丁二烯價格上漲，已衍生下游產品報價蠢蠢欲動，廠商已有追加訂單動作，若此動能如能延續，預期將有助於台橡第三季營運表現。法人預估，台橡Q3營收季增率將可達1成以上。
請問一下台橡跌的又急又快,不知是否已止跌？
止跌是不知道,團隊不用技術分析看標的(因為看不懂),不過以它今年的營運、獲利狀況,也快到團隊喜愛的價格了。
台橡與印度公司合資新廠，預估每年將新增12萬噸ESBR，預計今年第4季起就可開出，有助於切入印度當地輪胎市場。由於與台橡合作的印度國有石油公司會提供具有價格競爭力的丁二烯料源，也讓該廠獲利率更有亮點。
受到南通申華廠歲修20幾天所致，台橡（2103）9月合併營收創今年以來低點；不過，因主要原料丁二烯（BD）漲價，合成橡膠報價短線出現強彈，台橡第4季營運應可回溫。
台橡（2103）昨（7）日公布第3季財報，受到大陸產能過剩因素影響，成本轉嫁不易下，單季稅後純益僅8,475萬元，季減85%，每股稅後純益0.11元。
橡膠業者指出，4月起、進入第2季後，下游輪胎廠將進入夏季胎出貨量旺季。在需求明顯成長下，加上與合成橡膠具有替代性的天然橡膠、將因邁入停割期而減少供給，研判丁二烯或合成橡膠報價有向上回升空間。市場預估，台橡（2103）第2季營收獲利季增率應有1成上下。
台橡（2103）南通嵌段式合成橡膠日前投產後，台橡與中油合資的台耀石化，投資額80億元的合成橡膠垂直整合廠，首座廠將位在高雄小港，預計2015年陸續完工投產後，年產值約56億元。 ------------------------------------ 循環到了尾端, 可留意
冒昧想問一下從那些徵兆判斷出循環到底? 我查了一些資料 天然橡膠價格還是持續往下 停割期高峰2~4月也過了
您可以從(1)下滑的幅度,(2)國際產能變化,(3)天然橡膠需求狀況這三個面向去研究喔^^~。 若此研究過後,仍認為還有"一大段"的下滑空間,台橡的獲利衰退幅度還會如過去2年一般,那就得繼續等喔。
台橡（2103）昨（8）日公布第1季稅後純益2.57億元，季增17.9%，每股稅後純益（EPS）0.33元，合成橡膠需求與價格已緩步成長。法人說，大陸新廠投產，加上需求增加，第2季獲利看好，且將優於第1季。
亞洲丁二烯現貨行情受到下游日本宇部（UBE）一座丁基橡膠（BR）工廠發生火災、停產影響，近一周跌幅逾8%，國內的台橡（2103）除可因此降低原料成本，獲利轉佳外，同時擁轉單利多。
由於多數用於製造輪胎的天然橡膠生產商大量生產，導致全球連4年呈現生產過剩，讓橡膠價格陷入空頭市場；天然橡膠價格持續探底，連帶也讓合成橡膠價格低迷，國內最大橡膠廠台橡（2103）首季稅後淨利2.57億元，年減55％。
橡膠需求的回溫，台橡（2103）昨（19）日表示，大陸整體市場進行結構性調整，過去春節結束後，立即有爆量拉貨情勢將不復見，改為溫和穩定走升，預期未來逐季平穩成長，第2季也會比第1季好。
首季進料成本較低、利差較好，加上能耗及工繳等成本掌控效率提升，台橡（2103）總經理涂偉華昨（4）日表示，第2季毛利率及產品價可望優於首季，而第3季受到東北亞大幅採用及訂單延遲下，接單量會比第2季好。而以全年營運來看，第1季會是谷底，今年應會比去年好。
丁二烯漲勢再起，壓縮合成橡膠廠獲利空間，台橡（2103）昨（16）日指出，受到國際大廠歲修與人為炒作，哄抬原物料走升，估計這波行情會延續到10月上旬。市場估計，由於台橡無法即時轉嫁，預料9月營收表現將會比8月下滑，本季毛利表現恐怕會低於第2季水準。
請問一下我算了五年2009-2013的本益比平均得到最高是16.69倍~10.47倍,用去年的EPS1.9算，得出的價格區間是31.71-19.89~代表這樣的價錢還太高嗎?想問問團隊的想法~還是我的數學理解太差~算錯了嗎?(我是看SMART6步驟)
您的數學理解程度沒問題^^~若依此方式算出價格區間,而且願意遵守的話,目前市價的確太高。 但股價反應未來,現在都進入上半年末了,該進行未來營運的評估了,這就得看您對該股資料收集的程度及解讀的能力了。
還好我的數學沒問題~但是對於未來營運的評估好沒FU,只覺得營收比去年差~看來我只能期待上完團隊的課仍有所進步了~還是有什麼建議,可以先做的功課呢?
放輕鬆……多蒐集資訊、整理資訊並練習解讀。
隨著油價近期回跌，使上游原物料丁二烯價格回檔，目前丁二烯價格約略在每噸1千美元左右，較8月中旬的1,450～1,500美元，差很多。比10月均價約每噸1,200美元也來得低，有利於台橡成本壓低，現貨需求可望於第4季拉升，營運可望優於第3季。
台橡（2103）因油價下跌，合成橡膠產品利差擴大，2014年第4季表現超乎市場預期，買盤逢低承接，昨股價放量突破短期小W底頸線，收在35元，周線、月線及季線等各短期均線走勢都已反轉上揚，且已站上盤整近2個月的頸線之上，而9日KD值趨線也出現黃金交叉，短多氣勢如虹，持續走高機率大，近期先挑戰前波高點36.5元。
合成橡膠大廠台橡（2103）昨（9）日公布2月營收19.47億元，年減21.03%，主要因2月適逢農曆春節工作日減少以及上游原料丁二烯（BD）價格滑落導致客戶拉貨意願不高所致。公司表示，待3月進入旺季後，第2季將恢復營運動能。
雖然受到工作天數減少影響，台橡（2103）今年累計前二月的營收，年衰退率達14.45％。不過，在國際原油價格走跌，合成橡膠原料丁二烯報價同步下滑，但報價跌幅高於合成橡膠，台橡首季生產利差可望增加，加上汽車業今年景氣持續看好，輪胎需求增，對合成橡膠訂單有機會回升，近期更被部分美系外資看好加碼。
受到大陸市場產能開出，合成橡膠價格下挫的拖累，台橡（2103）2014年稅後淨利11.41億元，創2004年以來最低，比前年減少23.6％。每股稅後盈餘為1.38元。董事會仍決議今年將配發1.52元現金股息。若以昨日收盤價35.45元計算，現金殖利率4.28％。
台橡（2103）因油價回穩上漲，有利合成橡膠價格回升，外資法人近二日買進，量能增溫股價上漲，昨收36.65元，已突破前波高點36元，且周線、月線及季線等趨勢都已反轉向上，9日KD值趨線仍處於黃金交叉後上揚，短線上，如量能持續，股價有向38元關卡挑戰的機會。
合成橡膠龍頭台橡（2103）拚產品升級，昨（4）日宣布旗下高雄一條原生產SBS（丁二烯橡膠）產線，改為生產高價值的SEBS（氫化丁二烯橡膠），6月完成投料試車即可正式投產，由於SEBS毛利較SBS高上7至8個百分點，對下半年獲利高度加分。