恩汎理財投資團隊

大恭（4706）為一國內與日資合資的企業，目前國內顏料產量最大之製造商，亦為國內巿場的主要供應商，因與日資企業有密切的合作，在顏料的生產技術上具有相當領先的地位。顏料與染料具有獨特的機能與色彩，其產品種類很多，變化也大，生產技術具備相當的技術門檻，為技術層次較高的特用化學品工業之一。因相當重視生產過程中對環境的影響，每年都持續投資污染整治相關設備，以降低產品生產過程中對環境的影響；並積極研發新產品、新技術，除確保產品品質的穩定外，亦可降低受到市場價格競爭的影響。

產品分為調製及合成顏料兩大部分，目前佔營收比重約6:4。因具備完整的產品線及相當的技術門檻，使其產品具有相當的品牌優勢，下游客戶遍及紡織、塑膠、橡膠、油墨印刷及塗料等民生工業，也因用途廣泛，營運上較為穩定，不易隨單一產業景氣循環影響而有太大的變化。

今（2013）年上半年合併營收達7.95億元，較去年同期成長3.48%，毛利率微幅下降，受惠上半年新臺幣貶值產生的匯兌收益影響，稅後淨利達4,700萬元，較去年同期成長23.68%，稅後EPS為0.6元。追蹤下半年營運，一般來說每季的營運狀況都差不多，沒有太大的不同，因此影響獲利的因素就來自於毛利率、營業費用與匯率的影響，預期下半年的營運狀況與上半年相近，若沒有太大的意外，全年稅後淨利應可在1億元左右，稅後EPS約1.2元左右，以歷年配息狀況來看，應該還是可以配到1元的現金股息。自87年上櫃以來，每年均有配發現金股息，可謂相當的穩定，加上其在產業上的技術與競爭力，未來的營運應呈穩定的狀態，以目前股價約15.5~16元來看，現金殖利率約6%，有興趣的投資朋友可列為存股投資的觀察名單。