恩汎理財投資團隊

威健實業（3033）為國內電子通路商，主要業務為經銷代理各種半導體電子零組件、資訊通路產品暨提供技術服務，其產品主要應用於PC、NB、MB、工業電腦、多媒體、電腦周邊產品、網路產品、通訊產品及消費性產品等，電子零組件代理及周邊設備代理產品銷售佔整體營收比重分別為7：3。

受到行動裝置熱銷的影響，原本主攻的PC、NB市場受到嚴重的侵蝕，連帶使得其營運陷入衰退；惟在智慧型手機、平板電腦、攝影機、衛星導航系統等產品，都將導入FPGA作為感測器的節電設計刺激下，也可看出LATTICE（萊迪思）逐步由工業控制設備跨入消費性電子市場的成效。今（2013）年在LATTICE成功打入智慧型手機及平板電腦市場供應鍊的帶動下，其代理的FPGA產品需求增加，有效的降低了PC市場衰退對整體營運的影響程度。

今年1~10月營收達262.7億元，年增7.76%，受到消費性電子產品比重提升的影響，毛利率稍微衰退，1~3季稅後淨利約為4.05億元，年增2.02%，稅後EPS為1.66元。展望未來營運，在FPGA（可程式邏輯閘陣列）晶片逐步從工業控制市場擴大至消費性、航太、通訊網路等新市場應用下；加上在雲端運算服務逐步成熟，伺服器資料中心建置快速下，其通訊數據交換機採用FPGA已成趨勢，都將增添FPGA的市場需求，使得其在第4季傳統淡季的營運，仍備受期待。

第4季雖進入產業淡季，10月合併營收較上個月衰退13.53%；但在新興市場需求增加、中低階智慧型手機及平板電腦出貨持續暢旺下，預期第4季合併營收仍可較去年同期增約10%，全年稅後淨利可望挑戰5.5億元。該企業在獲利、配息表現上一直都很穩定，每年平均配息率約85~90%，歷史本益比區間約在8.5~14倍間，歷史殖利率區間為7~12%，有興趣的投資人可依此為操作參考。