拓凱(4536)為碳纖維複合材料大廠，亦是全球第一大碳纖維網球拍製造代工廠，網球拍產品生產規模居世界第一，產能及產品質量均領先同業；並逐步將碳纖維製造技術應用於航太、醫療器材、自行車關鍵零組件、汽車等高附加價值的產業，由於握有碳纖維科技材料生產及加工等關鍵技術，在銷售上具備利基。目前在高階碳纖維網球拍、碳纖維自行車架及零件、賽車級複合材料安全帽、商用客機複材椅背及核磁共振醫療床板等領域，目前均在全球擁有第一的市佔率。
近年積極往多元化複合材料應用領域發展，去（2012）年營收仍以運動用品為大宗，航太及醫療產品約佔整體營收的25%左右；今年起逐步拉高附加價值高的航太、醫療應用、車用等產品比重，目前相關產品的營收占比已拉升至35%上下，使得即使今年1~3季合併營收44.95億元，年減2.6%，但在毛利率較去年同期成長8%、營業費用控管得宜及匯兌受益的挹注下，稅後淨利達4.41億元，年成長43.65%。
除鞏固運動休閒及航太醫療市場外，目前也全力跨足汽車、3C及風力發電等產業領域。近期市場傳出BMW部分電動車款將採用碳纖維作為外觀零件，由於其已具備供應波音與空中巴士等航太材料的實力與經驗，將有利於其取得BMW生產外觀零件訂單，成為其供應商之一。在具進入門檻的高附加價值產品比重逐漸拉升，以及代工的射出精密模具及BMW與BENZ的繼電器代工訂單，將對其未來整體營運、獲利成長帶來相當大的想像空間。
展望未來營運，時進第4季運動產品傳統旺季，以目前其銷售仍呈現小幅度成長的情況來看，全年獲利可望逾5.5億元，稅後EPS約7元左右。明年整體營運可望在新產品事業群加入、碳纖維運用範圍變廣、電動車市場逐漸成形，及新廠第3季投入產能的有利因素下，整體營運、獲利的表現可望優於今年。有興趣的投資人可以持續追蹤後續的營運狀況，伺機佈局。
專欄文章 (6)
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非常的遠? 你是說現在價位太高嗎
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國內碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）拜運動休閒、航太及醫療等產業逐漸回溫所賜，12月出貨上看5.8億至5.9億元，優於去年同期。法人預估今年營收可望突破60億元，EPS至少6.5元，明年可望比今年成長1成多。
跨足3C電子產業，碳纖維複合材料製造大廠拓凱實業（4536），昨（26）日宣布向程泰機械承租台中工業區廠房，投入熱塑型複材（TP）的生產，預計明年中投產。
拓凱（4536）董事長沈文振勾勒，碳纖維複合材料使用量突破1千噸、3年內營收超過百億元的中長期發展願景。他昨日表示，2014年景氣會比去年好很多，加上去年客戶異常因素全數排除，今年營運追求兩位數成長。
受天候異常，以及美國鼓勵製造業回流等因素影響，拓凱去年合併營收累計60.47億元，較前年同期62.69億元下滑3.53%，不過去年前三季每股稅後純益達5.39元，不但較前年同期3.75元大增143.73%，同時超越前年全年獲利水準。 -------------------- 快回到團隊要的價格吧
碳纖維複合材料製造廠拓凱在航太領域已耕耘近20年，產品獲利穩定，毛利率有26%至28%，營業利益率也有12%左右，每季平均可以賺到約1.8元。航太產品營收占比約17%，主要生產航太座椅、結構件，且已獲波音與空中巴士認證，預估今年營收可成長一成以上。
拓凱 （4536） 去年營收不敵景氣而縮水，EPS卻因材料成本下降、匯兌收益挹注，不減反增，達6.31元，2、3月業績也隨景氣好轉而增長。上周四雖只成交218張，光三大法人便買超137張，終場以平盤169元作收，收復5日、月線及季線，周漲幅3.05％。
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複合材料廠拓凱（4536）昨召開股票上後首次股東會，董事長沈文振坦言，他看好航太產業景氣但發酵需要時間，拓凱擁有航太生產相關認證，持續爭取航太結構件及次結構件訂單。西雅圖的美國子公司CSC搬遷設新廠，增添1條生產線，投資1,000萬美元，明年投產。
拓凱（4536）董事長沈文振昨（27）日表示，最新研發的熱塑型TP複材及航空預浸材預計第3季放量出貨，有助搶攻航太、電動汽車及醫療市場商機，成為今年帶動營運與獲利成長的兩顆引擎。 沈文振指出，已向中科管理局申請入區建廠，未來進駐中科後，可持續升級複材產業尖端製造技術，並開拓國際複材市場，主推的熱塑型TP材料及航空預浸材等相關產品，預期可逐年貢獻營收，成為拓凱的核心事業。
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碳纖維複材大廠拓凱（4536）董事會，昨（3）日通過第3季財報，第3季合併營收18.31億元，第3季稅後純益2.32億元，季增57%、年增52.9%，每股稅後純益（EPS）2.26元，優於上半年的2.02元。
碳纖維複材大廠拓凱（4536）明年創立35周年，隨著兩岸及北美擴建廠陸續完成，包括航太、熱塑型複材及安全帽等事業將「三箭齊發」，法人估，明年業績可望有二位數以上增長。
國內碳纖維複合材料大廠─拓凱（4536）運動休閒產品、航太醫療產業訂單持續增長，熱塑性TP材料未來將未來核心事業，為追求明年業績兩位數成長，決定在美國西雅圖、大陸廈門及台灣台中擴建新廠或增添生產設備，資本支出6億元以上，比過去5年資本支出平均值高。
拓凱月前董事會決議投資美國新廠，擴增航太結構件產線一倍產能，有助業績成長；音圈馬達及碳纖板材的電子大廠新訂單預計今年第1季量產出貨，屬於自動化程度較高產品，未來營收成長潛力龐大，預估今年營收74.4億元，年增13%，EPS 7.87元，也維持買進評等。
拓凱（4536）去年合併營收破65億元雖創歷史新高，卻因上半年缺工，致使毛利率下降，去年EPS降至6.07元，昨（9）日董事會決議，配發4.5元現金股息。
國內碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）首季複合材料營運淡季不淡，VCM（鏡頭音圈馬達）第2季需求又有起色。法人預估，第2季營收比第1季成長20％以上，與去年同期17億餘元相當。今年合併營收有機會挑戰70億元而改寫歷史新高，EPS可望優於去年的6.07元。
拓凱（4536）全力衝刺航太事業，美國西雅圖新廠最近完工啟用，台中工業區也完成擴廠，新研發熱塑型TP複材及航空預浸材預計第3季投產，法人估，明年航太產業可望有二至三成增長，2017年進入成長爆發年。
碳纖維複合材料廠拓凱（4536）向程泰（1583）承租台中廠土地，斥資2億元建廠，生產熱塑型複合材料，年產值10億元以上，第4季正式投產。惟第4季逐漸進入淡季，法人預估，拓凱今年本業營運兩位數成長，整體合併營收則比去年成長3％至5％。 拓凱表示，第3季是銷售旺季，8月合併營收攀升6.56億元，創單月歷史新高；年成長7.74％，係因碳纖維複合材料用在安全帽、球拍及自行車的車架等運動休閒類持續成長所致；去年VCM（音圈馬達）因智慧型手機熱賣而大有斬獲，但今年VCM每月營收負成長，占營收比重也下降，前8月合併營收44.48億元，年增4.66％。第3季向來是旺季，營運比第2季好。
拓凱（4536）第3季有1.1億元匯兌收益挹注，前3季淨利4.71億元，EPS從去年4.28元攀升至5.25元同期新高。法人預估，碳纖維複合材料持續成長，彌補VCM（音圈馬達）下滑部分，全年營收去年成長5％以內而續創新高。
碳纖維複合材料大廠─拓凱（4536）向程泰租地建熱可塑（TP）複合材料廠開始試量產，對營收貢獻要明年才顯現。法人預估，自行車架及安全帽等運動休閒類用碳纖維複合材料持續成長，彌補VCM下滑部分，第4季營收與去年同期持平，全年營收成長3％至4％而續創新高。
碳纖維複材大廠拓凱（4536）全力衝刺航太產業，包括美國、台中及大陸廈門等新廠陸續完工投產，帶動營運看俏，法人估，今年營收可望比去年同期成長4%至5%，續創新高，獲利也較去年為優。 為因應航太產業發展前景，拓凱申請進駐中科后里園區設廠計畫，也獲審查通過。據了解，后里園區現正進行二階環評，預計明年通過環評後，拓凱即可動工建廠。
國內碳纖維材料大廠拓凱（4536）2015年合併營收逾66億元，攀史上新高。拓凱主管說，今年航空結構及次結構件出貨比2015年倍增，新增航空內裝件訂單、TP（熱塑型複合材料）對營收開始貢獻，訂出2016年營運比2015年成長的營運目標。 法人依據拓凱前3季EPS攀升至5.25元推估，2015年EPS逾6元，創上市以來獲利紀錄，2016年合併營收年增10％至15％，有機會挑戰76億元而續創新高。
碳纖維複合材料廠拓凱（4536）去年合併營收66.51億元、EPS增至6.73元，均改寫歷史新高，昨（11）日董事會決議擬配發現金股息5元，平歷史紀錄，配息率74.29％，以昨天收盤價117元計，現金股利殖利率4.27％，會中也決議5月31日舉行股東會。
碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）去年合併營收及獲利改寫歷史新高，雖然首季是淡季，出貨難逃負成長命運，但隨新產能及PT等新產品開出，法人預估，今年營收至少成長10％，挑戰73億元以上而續創新高。 拓凱主管指出，拓凱去年碳纖維複合材料本業成長1成以上，手機鏡頭使用VCM(音圈馬達)銷售，卻因全球智慧手機銷售下滑而受拖累，大幅減退51％，致使去年合併營收僅成長1.44％為66.51億元。2014年VCM毛利率27％以上，去年劇降只剩至1成多，營業利益雖下降，但新台幣、人民幣貶值，認列匯兌收益9千多萬元、還增加1.3億元的新產品開發收入，係去年EPS從前年的6.07元攀升至6.73元，改寫新高的主因。
拓凱（4536）首季合併營收因工作天數減少下降，但大陸廈門子公司獲當地政府發放拆遷補償費2億多元，EPS倍增為1.51元，創同期歷史新高。第2季旺季，安全帽、航太及醫療對複合材料需求增溫，可望比去年同期微幅成長。
碳纖維複材大廠拓凱（4536）跨足航太產業後，又將切入汽車複材領域，董事長沈文振昨（31）日表示，將與日本材料大廠簽約策略聯盟，共同開發汽車碳纖維結構件複材產品。 沈文振強調，汽車朝輕量化發展已是趨勢，以BMW新7系列車款為例，就大量採用碳纖維複材。拓凱有技術優勢，將鎖定汽車引擎蓋、車頂、內裝內飾件及下樑關鍵補強件等，與日廠策略聯盟後，緊接著將設立產品設計研發中心。 拓凱昨天召開股東常會，通過去年配發5元現金股利，並完成董監改選，沈文振獲選連任。國內複材領域權威、清華大學化工系特聘講座教授馬振基也獲選為獨立董事。 拓凱近幾年衝刺航太產業，包括美國、台中及大陸廈門等新廠陸續完工投產，帶動營運。法人估，今年高毛利航太產品占營收比重可望突破10%，全年營收、獲利有機會創新高。
碳纖維複材大廠拓凱前三季稅後純益5.29億元，年增11%，旗下子公司CSC生產航太機構件，有望受惠川普對抗恐怖主義擴大軍費支出，法人預期今年高毛利航太產品占營收比重可望突破10%，全年營收獲利有望創高。
碳纖維複材大廠拓凱（4536）董事長沈文振昨（3）日表示，拓凱投資2億元在廈門廠規劃的第一條自行車智能化示範產線，將於今年3月投產，未來智能化產線將複製到其它生產基地，有助提升營收與獲利成長。 沈文振指出，這條智能自動化產線可提升30%產能，在品質良率與生產效率方面，也會有15%以上提升。拓凱今年自行車事業隨著北美Specialize等大客戶穩定下單，以及碳纖維輪圈等新產品需求增加等，法人估，業績將有15%至20%增長。 拓凱今年資本支出約5億元，主要用於提升智能化產線，以及啟動台灣廠在航太製程及航太材料認證與測試的能量。
團隊有看好複材這塊嗎?
碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）去年營收雖因自行車產業景氣衰退而下降，但去年首季認列大陸廈門子公司近2億元拆遷補償費，第2季又回沖美國客戶呆帳損失3千多萬元，去年EPS攀升至8.58元，改寫新高。昨日董事會決議每股配發6元現金股利，配息率近7成，敲定5月26日召開股東會。
我看拓凱近幾年獲利也維持在一定區間 為何市場給予股價直直落阿 團隊覺得近期股價有可口嗎
這塊未來性很大 市場針對每個牽涉到這塊的廠商都很正面 只是...獲利似乎沒那麼穩定 所以價格...就很難說了~ 持續觀察囉，幾乎都是年輕面孔~
團隊有了解近期拓凱產品組合比例嗎?因看103年級104年年報，在較高毛利的航太產品部份大約都在13%左右而已，今年有提升嗎? 復材這塊未來發展性確實相當大沒錯，不過碳纖維原絲產出及相關製程技術仍以日本為領導者，佔了全球快50%的市佔率，像日本川崎、富士及三菱重工就負責了35%波音787複合機體結構，我想台廠在航空的部分只能旁敲側擊，從部分供應鏈切入尋找利基，且近幾年中國大陸復材也積極發展，西安西飛、哈爾濱哈飛以及波音在天津的複合材料廠也都是中國相當強大的復材圈，在未來民用航空機仍會持續維持汰換需求，亞洲是最高成長的區域，復材導入比例也將逐漸提升，就看看台灣廠商如何應對了 話說台廠在複材加工這塊其實也沒幾家，漢翔、拓凱、磁振、經緯(UAV) 如果拓凱能逐漸提升航空應用領域比重，我想獲利應該會相當不錯，台灣複材平均單是贏過亞洲地區平均單價，但低於全球平均單價，最主要原因就是航太方面的欠缺，如果可以提升這塊，台廠競爭力將會提升非常多，中國大陸是FRP的大國，但目前非強國，年產量高，但產值卻還好，發展航太FRP我覺得是台廠目前最需要去著墨的一塊，golf shatf sale price 20us/lb v.s. aviation parts 350us/lb 希望拓凱可以好好加油~
它在航太的比重一直都很低～ 這塊短期想要有大幅度的成長 以產業特性來說，太難... 不過它產品應用面若能持續拓展~ 其實會比單衝航太來的好就是了
了解 謝謝~!! 才剛上市櫃沒多久，價格區間方面好難估算喔~@@
本來就是啦...這也是目前發呆的原因之一
碳纖維複合材料廠拓凱（4536）因自行車景氣復甦及VCM音圈馬達訂單好轉，3月營運若以接單時美元匯率計算，年成長10％至15％。第2季接單比去年同期成長，若台幣匯率回貶，營運有望兩位數成長。
複合材料大廠拓凱（4536）看好可回收熱塑TP材料應用在航太產業前景，主動出擊，整合爭取與美國最大飛機製造廠合資設新公司，規劃優先落腳台中后里七星園區設廠，俾助拓凱5年內營收攀升至百億元，航太產業佔營收比重從目前10％提高至30％，未來高達50％以上。 拓凱董事長沈文振指出，拓凱1995年幫別人材料代工，2005年開始做航太及材料，目前生產飛機座椅椅背、內裝件、商務艙座椅及包廂系統，供貨給美國波音及法國空中巴士兩飛機公司的TIER1及TEAR2零件供應商，及波音底下麥道的飛機沖壓管件，未來計畫擴及飛機天花板、天花板結構件、地板板材及相關板材。 沈文振表示，拓凱前年開發出TP材料，是全球第2家可生產熱塑材料的廠商，可應用在航太、高科技及軍需等領域，未來無人機、無人汽車基於機體或車身結構輕量化，都會使用TP材料。他考量拓凱並非原材料工廠，計畫整合長年攜手合作的上游原料廠商，共同合作開發材料，美國波音、法國空中巴士、華航、長榮航宇及漢翔等國內公司都是潛在客戶。他強調，不打群架，就沒有辦法打贏。
去年第四季表現不賴阿~!! 這隻還真的是冷門股 不過FRP後市是真的不錯
怎麼今天正在看 你就留言了~
哈，剛好也在看阿~~ 不知不覺股價回到12XPE 個人覺得這價格倒是算合理價下緣 然後我發現拉長五年來看，每年營業費用率越來越高， 觀察發現是研發費用率逐年上升至6%左右，這應該是好事?! 總體體質來說仍算是一間好公司拉 上市櫃也三年了，成交量一直超低，不受市場青睞，怎麼很類似南僑的感覺 雖然是不同產業拉，哈哈
碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）拜球拍及自動車等運動類訂單持續成長所賜，帶動第4季訂單以美元計價會比去年同期成長4％～6％，訂單能見度看到明年首季。明年景氣正向，球拍、自行車、航太及醫療等產業訂單可望比今年好，明年接單目標較今年成長兩位數。 為擴張兩岸事業版圖，拓凱向中科管理局申請中科七星園區5公頃土地建廠，總投資額30億元，生產航太板材、汽車結構件及運動休閒等工業產品，未來也會跨足電動汽車及無人機領域。大陸廈門廠也會投資新台幣10億元建廠，預計明年第2季動工，預計1年～1年半完工，生產飛機廁所、餐車及系統板材，最快2019年貢獻營收。 今年新台幣兌美元匯率升值逾7％，拓凱前9月營收以美元計價，比去年同期成長，折合新台幣僅46.0億元，較去年同期微幅衰退1.63％。