從團隊理財寶工具（CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股）的篩選中，（1）將「營收」、「累計毛利率」、「營業利益」、「稅後淨利」成長全部列為第一步的篩選標準。（2）再把「成長的公司」、「股價位於低檔」也列為篩選標準。此時會跑出順天、裕國及揚智3檔標的，看來挺誘人的對吧！但別急，讓我們一起來詳細檢視一下其實際的營運狀況，挑選揚智（3041）為我們的研究標的（為何是揚智？因為資料比較好找）。
揚智（3041）科技股份有限公司，為IC設計服務公司，隸屬宏碁集團時期，以晶片組與DVD晶片為主要業務；後宏碁將股權移轉給聯發科，目前已轉變為以機上盒（STB）晶片、個人多媒體播放機（PMP）晶片及其他多媒體週邊晶片為主要業務的IC設計公司，其中STB晶片產品線佔整體營收比重逾9成。在主要銷售市場及產業地位部分，以歐美及新興市場為主，目前已為全球機上盒零售市場的主要領導廠，在全球標清（SD）STB零售市場中有逾5成的市占率；目前正積極朝與運營商的合作，以期可以打入不同的市場佈局。
自2006年起，全球掀起立法制定電視訊號數位化時程潮（我國也從2012年起停播類比頻道），使得數位機上盒STB的商機將持續大幅成長。雖然各國在STB的規格上有所不同，但因其具備整合訊號接收系統及影音解碼之能力，以及因應三網融合推出支援DVB+IP雙模式的DVB-C HD系統單晶片解決方案，使其產品更具市場競爭力。
近年隨著歐陸區完成大型數位轉換後，全球零售市場回歸正常需求水準，使得去（2013）年合併營收41.56億元，年減18.87%，本業在營收、毛利衰退及研發投入造成營業費用增加下，營業利益僅2,000萬元，年減97.86%，表現非常不理想；若不是受惠處份NASA大樓部份樓層之收益挹注，使得獲利提升、配息金額增加，不然股價應無法支撐在此。
著眼於市場的轉變，除積極拓展SD轉HD市場外，看好STB在互聯網與Pay-TV領域的發展，更聚焦其在此兩領域相關產品的研發與拓展。在互聯網IP STB方面，主要與大陸白牌STB廠商合作，切入提供網路影音內容的終端產品市場；Pay-TV部分，開發CA系統單晶片，以大陸、中東、東南亞、東歐、非洲等新興市場為主要切入的市場。透過與各國在地的電信、電器大廠共同研發機上盒，由其提供相關晶片設計，交由當地廠商組裝、生產製造，縮短了當地市場開發的時間與降低開發的阻礙。
去年第4季即受惠新興地區零售市場需求仍旺，零售HD與SD產品銷售持續成長、Pay-TV運營商市場（占整體營收比重約25%）與IP STB（占整體營收約15%）等領域具有長線的成長動能，使得當季合併營收得以回升。且未來Pay-TV及互聯網的應用，將可望成為其營運成長動能的來源。今年上半年即受惠此兩市場的持續拓展，加上新興市場數位轉換的新需求，1~5月合併營收18.3億元，年增19.72%，第1季營業利益7,200萬元，整體營運獲利似乎有止穩的跡象。
惟目前零售市場訂單能見度不如預期，第2季淡季營運、獲利衰退的幅度似乎有稍微超乎預期的現象。展望下半年營運，雖進入傳統旺季，但仍以Pay-TV 市場訂單的掌握度較高（Android OTT晶片仍處於布局建置階段），其他部分則還有變數，此部分得較為小心追蹤，才能掌握全年營運、獲利的變化。
時至7月了，半年報的揭露時間已近，以今年的營運、獲利為評價的時間也到了。透過團隊理財寶的獲利預估，今年的稅後淨利可望成長至3.65億元，雖營業利益恢復穩定，但整體營運離成長期還有段距離，若是相關的布局能在今年完成，則明年的營運、獲利成長可期；若無，則謹慎為上。以今年的營運、獲利狀況，團隊願意操作的區間落於本益比13倍及殖利率3%之間。除非下半年整體營運有超乎預期的發展，不然不期待那4字頭的價格。
專欄文章 (6)
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機上盒（STB）晶片廠揚智（3041）董事長暨總經理林申彬指出，雖然競爭加劇，但第3季為零售傳統旺季，加上Pay-TV於新興市場成長力道可望延續，整體對本季營運看法正向；依產業慣例，下半年也可望較上半年更好。
機上盒（STB）晶片供應商揚智（3041）昨（4）日宣布，該公司的IPTV／OTT平台方案已完成與安全內容傳輸解決方案領導廠商Verimatrix數位版權管理（DRM）技術整合，雙方將持續合作推出新型混合晶片和電視棒產品。
數位機上盒（STB）晶片廠揚智（3041）宣布，為強化晶片的資安防護，IPTV/OTT相關晶片將整合資安廠Verimatrix的數位版權管理（DRM）技術，並於荷蘭舉行的IBC 2014展出。法人預估，揚智在第3季進入傳統旺季，單季業績將較第2季成長逾2位數。
大陸廣電總局近來嚴查違規網路視頻節目，陸續向影音平台要求對相關APP應用下架，影響大陸OTT（Over The Top，互聯網收視數位機上盒）業務，據悉，相關OTT主要晶片供應廠多為陸系晶片廠諸如晶晨、全志等，對台系晶片廠揚智（3041）的影響有限，法人預估，揚智第3季業績仍將較第2季成長兩位數以上。
機上盒（STB）晶片廠揚智（3041）第3季獲利倍增， 第3季營收13.96億元，季增37.26%，年增32%，營業利益率達9%，優於前一季的4.15%，稅後純益1.12億元，季增233%，每股純益0.38元，為近五季以來單季最高。展望第4季，因零售市場需求轉弱，對本季營運相對看淡。
機上盒（STB）晶片廠揚智（3041）去年第4季毛利率跌破四成，加上已無業外收益挹注，全年獲利年減七成。本季雖然仍將受到產業淡季影響，惟毛利率可望止跌回升，並看好今年付費電視將是未來很強的成長動能。
機上盒（STB）晶片廠揚智（3041）擴大合作對象，昨（7）日宣布與知名中介軟體供應商Zappware和Civolution旗下的NexGuard攜手合作，為產品加值。 趁著國際消費性電子展（CES）期間，揚智宣布這兩項合作案。該公司指出，透過與Zappware的合作方案，付費電視服務商與廣電運營商將能提供功能豐富的IPTV或混合型（hybrid）數位電視服務。上述合作方案支援全高清1080P60顯示、MVC視訊解碼、多重串流，及Zappw re使用介面，更可透過智慧型裝置例如智慧型手機和智慧型手錶來遙控機上盒的操作。 揚智同時宣布與Civolution旗下的NexGuard攜手合作，旗下晶片將整合NexGuard鑑識浮水印技術，提供符合MovieLabs安全規範的解決方案，對於高價值的影音內容，在條件式接取系統（CAS）與數位版權管理（DRM）之上，提供更強而有力的保護。 揚智表示，針對傳遞至機上盒的優質媒體內容，NexGuard的技術可讓每一台裝置在任何播放中的影片內，植入獨特且不為肉眼所見的辨識碼或浮水印，一直留存在該影片中，即使影片經過編譯碼、大小調整，辨識碼或浮水印也不受影響。
數位機上盒晶片大廠揚智（3041）昨（8）日宣布與Civolution旗下的NexGuard攜手合作，整合NexGuard鑑識浮水印技術於揚智的一系列機上盒系統晶片，強化數位內容保護。同時，揚智也宣布與知名中介軟體供應商Zappware攜手合作，創造豐富的數位電視使用體驗。 揚智公告去年12月合併營收4.44億元，月增27.2％表現優於預期、年增更達36.9％；第4季合併營收11.11億元，季增16.7％並創下年度最佳季度表現；至於全年營收達36.32億元，則較2014年下滑21.9％。 揚智表示，12月份營收所展現的強勁成長動能，主要受惠於付費市場創下銷售佳績，特別是揚智聚焦的新興區域付費運營商市場締造新猷，一舉推升月營收至年度新高水準。 揚智正在參加美國消費性電子展（CES），昨日宣布與Civolution旗下的NexGuard攜手合作，雙方合作提供符合MovieLabs安全規範的解決方案，對於高價值的影音內容，在條件式接取系統（CAS）與數位版權管理（DRM）上，提供更強而有力的保護。
新興市場布局有成，機上盒晶片廠揚智(3041)今(9)日公布2月份自結合併營收2.93億元，年增30.6%，揚智表示，由於積極部署的新興區域付費運營商市場展現強勁的成長，推動月營收年增逾三成。 揚智2月份自結合併營收2.93億元，月減31.4%，年增30.6%，揚智表示，受到農曆春節長假導致工作天期縮短影響，導致本月營收較上月滑落。
機上盒(STB)晶片廠揚智科技(3041)今(29)日舉行線上法人說明會，公布2015年第4季合併營收為11.11億元，季增17%，揚智表示，受惠於付費市場創下銷售佳績，特別是公司所聚焦的新興區域運營商市場展現強勁成長動能。 揚智今日公布去年第四季合併營收為11.11億元，季增17%，營業毛利率為42%，營業淨利近137萬元，稅後淨利為1800萬元，每股稅後盈餘為0.06元。 2015年第4季各終端產品占整體營收比重分別是：零售STB為40~45%、Pay-TV運營商市場STB為50~55%，以及其他(非STB)產品5~10%。 揚智表示，104年第四季合併營業毛利率受產品組合影響，較前季略降1個百分點；雖營業費用較前季增加，隨著營收規模明顯提升，業內已順利轉盈。
機上盒晶片揚智（3041）總經理黃學偉昨（29）日表示，今年持續開拓東歐、中南美洲及俄羅斯等新興市場，力拚全年營運轉盈，且不排斥外資入股結盟。 揚智昨天召開股東會，順利通過104年財務報表並改選董監事，由於去年度營運虧損，不配發股息。 揚智去年出現11年來首度虧損，每股稅後淨損0.29元。黃學偉表示，今年付費TV新產品陸續推出，在印度、中南美洲市場耕耘已久，今年持續聚焦於新興市場投入，對於新興市場發展抱持正面樂觀看法。 由於東歐、俄羅斯、東南亞及非洲等新興市場將是繼歐美之後，未來快速發展市場，黃學偉表示，未來揚智將持續結合其他廠商一起開發。 另外，意法半導體（ST）今年初宣告退出付費TV晶片市場，揚智順勢填補印度、東南亞、非洲與南美洲新興市場空缺，並且在擴展新興市場獲得成果，今年可望持續接收意法半導體退出市場效益。