信錦(1582)為全球樞紐製造商龍頭,主要產品包含LCD顯示器樞紐、電視外殼和底座、AIO電腦之樞紐、家電、事務機器和汽車零組件等塑膠射出之模具,為鞏固與客戶合作關係,分別與日系和陸系客戶合作開發金屬底座。以Monitor樞紐、底座為營收主要來源,占整體營收逾6成,另有30%為TV及AIO相關產品。
去(2014)年受惠於LCD Monitor產品組合改善,捨棄低階規格朝高階機種靠攏;TV Monitor業務則受惠共同開發金屬底座的優勢,順利提升產品滲透率。去年合併營收達100.74億元,較2013年成長11.27%,創下歷史新高;毛利率在營運策略奏效下,成長3.63%達22.84%,稅後淨利率大幅成長17.87%至8.51%,董事會決議配息發放現金股利4.5元,以目前股價約57元左右計算,現金殖利率達7.89%。
今年第1季受惠LCD Monitor出貨單價上升帶動及TV金屬底座產品優勢,合併營收達21.6億元,年增9.17%;毛利率和去年同期比成長7%,因業外收益的挹注,稅後淨利率成長15.72%達7.36%,稅後淨利1.59億元,年增26.19%,稅後EPS為1.06元。
展望今年後續營運,
惟在PC市場持續萎縮以及全球TV市場趨近飽和,加上部分TV客戶簡化機種設計,拉低相關技術門檻,使得競爭者增加,影響出貨量,均讓團隊擔憂今年整體營運恐難再有大幅度的成長,第1季恐為全年獲利最佳的1季。
雖如此,然其在與客戶建立合作關係下,原訂單維繫仍具競爭力,
加上為提高產品獲利能力與競爭力,在AIO PC樞紐底座方面,積極拓展商用領域客戶;並積極進行垂直整合及廠區兼組裝產線的配合,增加零組件自製比重,降低生產成本,提高價格競爭與營運效率,只要訂單不萎縮,仍可有效維持、甚至提高獲利能力。
而與伍豐(8076)合作的福利彩票機業務,因相關執照仍未通過,短期貢獻度低。跨足新領域,雖有大題材,然因認證及相關執照通過時間冗長,短時間難有貢獻,也有可能是雷聲大雨點小,無疾而終;因此有興趣的投資朋友,仍應將關注度放在本業方面,雖PC和TV市場動能有限,惟在整體產品組合優化、降低營運成本及費用的營運策略下,應可對毛利率及整體獲利有正面的效益。
雖未來營運、獲利成長動能有限,考量股價已下修29.62%,接近市場操作區間的下緣,有興趣的投資朋友,在持續追蹤其營運、獲利狀況下,仍可在自己可接受的價格下,逐步布局。

電子業第3季旺季不旺,多數廠商第3季展望趨向保守,樞紐廠信錦(1582)仍穩健預估第3季營運可望優於第2季;信錦今年上半年每股稅後純益達2.22元,符合法人預期,訂單穩健之下,法人預期信錦下半年每股盈餘仍上看3元,全年力守5元,貼近今年初法人圈的估值5~6元。
軸承廠信錦(1582)8月營收大幅彈升11.55%,9月營收公布在即,儘管電子業景氣未明,但占信錦營收比重達6成的監視器產業版塊大勢底定,景氣波動不大,第3季仍有旺季效應。法人預期,該公司9月營收有機會超過8月,續創今年新高。
樞紐廠信錦(1582)在一體成型電腦(AIO)、液晶電視軸承底座產品需求增溫下,9月營收可望持續上揚,創下今年新高,第3季的費用撙節效應可望顯現,以及新台幣匯率貶值助陣,法人預估其單季每股純益可望達到1.5元,季增三成。
信錦11月營收受到營運步入淡季影響,TV以及Monitor出貨趨緩,營收略減至7.78億元,較10月衰退3%,年減13%,累計1到11月合併營收約87.2億元,較去年同期略減少5%。 以信錦今年前3季的獲利進度來看,全年可望站穩5元,且為了讓營運更加輕盈,信錦擬整理大陸廠,沒有獲利的工廠將陸續清理掉。武漢廠因本來就沒有營運,成為第一個整理目標,獲利不佳的冠華廠也在考慮之列。 據了解,信錦持續檢討大陸廠區的布局,預估人員資遣、機台以及行政開支將會在明年提列一次性費用,至於提列多少仍在評估當中。
信錦積極發展新產品,跨入醫療電子。信錦主管表示,信錦結合機構核心競爭優勢,已與醫院共同開發輔具類相關產品,並透過藍牙無線技術,結合智慧裝置與數據平台管理,規劃研發智能血壓計。 除了上述醫療電子相關產品之外,公司在其他消費電子器材上,也推出USB系列產品,包括Type-C等多種擴充機、集線器及轉接器。 信錦未來可望與品牌大廠客戶合作,搭配雲端平台的軟硬體整合進行雲端數據分析與遠端控制,公司已經具備相關硬體周邊製造知識,為日益蓬勃的物聯網商機應用發展跨出第一步。 信錦去年第4季合併營收為23.21億元,在加強成本管控與產品組合優化下,營業毛利率較前一季略增至23%,稅後純益1.82億元,每股純益1.22元。去年總合併營收為94.66億元,年減6%;營業毛利率約為22%,稅後純益7.91億元,每股純益5.28元。 信錦今年採取高配息政策,原本計劃配發4元現金股利,但董事會考量給予股東較高的股利,因此盈餘分派率從原訂的80%提高到85%,以信錦昨天收盤價51.6元計算,現金殖利率約8.7%。
軸承廠信錦(1582)營運狀況相對穩定,景氣波動不大,加上年年高配息的情況,具備高殖利率概念。 在現今低利率化甚至負利率的市場中,信錦為高殖利率、定存股類型的優質標的,適合長期投資人納入資金配置。 信錦日前已經公布財報,累計2015年合併營收為94.66億元,年減6%,營業毛利率約為22%,營業費用約為10.53億元,稅後淨利約為7.91億元,每股稅後盈餘為5.28元,董事會已經通過配發4.5元股息,以信錦25日收盤價54元計算,現金殖利率達8.33%。