台橡（2103）為全球前七大橡膠生產公司，生產各種合成橡膠，產品主要分為兩大事業部－合成橡膠（丁苯橡膠(SBR)、順丁橡膠(BR)等，主要提供下游輪胎廠、輸送帶、鞋底等）及Specialty（SIS、SBS及SEBS等，主要為各項黏著劑、塑膠改質劑等）事業部，其他有關其主要產品、應用、產線布局及客戶等訊息可參閱團隊｢亞太地區合成橡膠的領導者-台橡(2103)｣一文。
橡膠產業自2011~2012年間因市場需求不斷的擴產，使得全球天然橡膠及合成橡膠產能嚴重過剩，帶動相關產品價格的持續向下，其整體營運、獲利表現亦自2012年起持續下滑。去（2014）年整體合併營收318.69億元，年減7.42%，毛利率12.44%，雖第2年維持在12%以上，但在營收衰退、投資損失擴大下，稅後淨利11.41億元，年減23.68%，營收及獲利自2011年高峰分別衰退42.14%及80.13%，營運獲利連續第3年衰退。
以目前全球橡膠市場供需嚴重失衡的狀況，短期內要看到營運、獲利大幅回升的機會不大；加上佔整體營收6成的合成橡膠市場，在美國對大陸輪胎廠反傾銷案的影響下，大陸輪胎市場也出現供過於求的現象，使得目前整體營運、獲利的維持，落在另一部門－Specialty部門及透過逢低購買低價原料來增加其獲利。
今年第1季合併營收67.56億元，年減14.82%（持續衰退）；毛利率似有因產品結構調整而止穩，達13.98%，較去年同期增14.97%，但在業外損失拖累下，稅後淨利1.96億元，年減24.03%。
整體來看，雖本業在產品結構調整上，有止穩的跡象，但受到輪胎市場供需亦出現失衡及原料仍呈供需失衡情況下，加上轉投資的效益亦未顯現，短期內其營運、獲利的表現，仍難有驚人的表現，甚至下游市場若進一步惡化，獲利表現仍將持續下滑。
對其有興趣的投資朋友，若想布局或持續布局此股，需留意獲利衰退帶動市場操作區間的下移及企業價值的下滑，以預估的獲利作為操作區間價格調整的依據。
專欄文章 (6)
台橡指出，整個橡膠產業的環境，因中國大陸產能的大量生產，仍處於供過於求的情況，合成橡膠價格攀升不易，是上半年營運衰退主因。 台橡指出，在2、3年前，中國大陸一窩蜂擴充合成橡膠產能，台橡就已預測到價格將下跌趨勢，因此，當時就已從毛利較低、競爭較激烈的產項BR（聚丁二烯橡膠）、SBR（苯乙烯-丁二烯橡膠）等，轉向高毛利、高值化的TPE（熱可塑性橡膠）、SEBS（氫化熱可性塑膠）。
台橡（2103）開拓高值化利基產品綜效露曙光，市場、法人逢低買盤承接，股價在20元上下整理打底，昨放量衝高，收21.55元，已突破周線及月線糾結頸線，五日均線及月線趨勢已止跌，且有回升跡象，短多氣勢頗盛，有挑戰季線22元、及前波高點22.5元的企圖，量能如果有持續加溫，消化套牢浮額，股價走高機率增加。 輪胎廠保守看第4季、明年上半年需求，合成橡膠中低階產品在產能過剩下，還有1、2年整理期；前幾年投入量產、毛利較高的高值化產品SEBS，第3季帶動營運走出低迷，明年會更好。
股價連連破底，快到金融海嘯時的低點了，奇怪的是，為何遲遲不公佈除息日期？
營運、獲利看似有落底跡象 只是沒有回升的跡象，只能看在提升產品組合方面的調整績效如何~
美國市場方面，碳煙年產能約17.3萬噸、供給約21萬噸，第3、4季依然持平，主要經濟情勢並未改善，美國將在2016年實施較嚴格環保法規，美國當地主要碳煙業者則預期，引發產能減少效應，可能出現供不應求。 而生產合成橡膠的台橡則認為，韓國、日本品牌輪胎大廠在中國投資頗大，加上中國品牌這幾年也大幅擴產，主要都是看好美國消費景氣，有接近4成比重銷往美國市場。此次，美國對中國內地製造輪胎展開「雙反」，打亂了輸美的慣性。 所以台橡南通NBR廠5、6月轉盈，惟7月受到需求減緩，第3季要繳出獲利水準仍有壓力。 台橡目前TPE產能全滿，台灣廠SBR、BR開工率也達9成，皆高於中資廠，而台橡將旗下一條產線轉為生產高值化產品SEBS，因產線滿載，要待9月下旬做性能測試後才運轉。儘管丁二烯現貨價有望落底，台橡認為，在需求面仍要觀察下游輪胎廠能否起色，下半年仍不明朗。
合成膠龍頭台橡（2103）受大陸輪胎需求走緩及產能過剩衝擊，9月營收21.8億元，年減15.2%，營運持續處在低檔；不過，旗下高雄廠改裝的高端SEBS（氫化丁二烯橡膠）預計10月啟動，有望帶動毛利率增溫。 台橡昨（7）日公布9月營收21.8億元，年減15.2%，主因指向上游丁二烯原料較去年同期高檔下滑逾35%，出貨價格遲遲拉不上來，加上下游輪胎業需求持續疲弱，導致營運走在低檔，目前旗下大陸廠合成膠SBR產能利用率為75%，BR更下滑至45%。公司前九月營收196.8億元，年減17.8%。展望第4季，台橡保守指出，在下游需求未改善下，SBR和BR銷量將維持上季水準，售價恐下滑。
台橡現在價位在低檔可以買嗎
如果這價格您可以接受，就可以買啊^^~
請問2317鴻海可以做存股標的嗎?九月營收不錯 長期也有配股配息
這是很多人的存股標的呀~
你書上有提到金融升息 但卻遲遲不來 反而央行降息 歐˙美又有做頭現象 金融獲利有減緩跡象 不知現在對金融股看法為何 我金融抱了多年約佔三分二資金 請問需要換股嗎 我想換一些鴻海˙˙大成˙崇越˙興農 可以給點意見嗎?想換掉的是壽險股 你的書我有買 我操作手法跟書上寫的很像但是我基本功差一些 我在書上學到很多˙補足我很多缺失 謝謝不吝分享心得
2015.10.13 金融主要分為銀行、壽險、證券；另外資融類的我也會放進金融族群 其中我以銀行金控為主體，搭配壽險金控與證券金控為輔來佈局（詳見書中持股明細） 至於你要轉換的標的部分，大成、興農...同族群的話，我比較偏好卜蜂、惠光... 鴻海、崇越不錯... ---------------------------------------------------- 2015.10.10 書中有提到我對FED何時會升息的看法（p.275~p.278），目前條件都不具足，且有更糟的趨勢，也許有機會遇到不升息後的再次景氣循環；但未來是不是會走升息，應該還是會的。 至於換股，如果這樣您會對持有標的更有信心、抱起來安心，當然就換囉；不然也可以用每年的股息換買別的標的，這是同樣的效果。^^~
人工橡膠龍頭台橡（2103）受制淡季效應，下游輪胎業拉貨力道減弱，11月營收21.3億元，年減20.7%，營運持續走在低檔。公司對第4季看法保守，指儘管上游原物料價格走低，有利成本控管，但仍得看需求臉色。
台橡（2103）觸短期底部反彈，上周五股價在短多買盤搶短下走高，收19.6元，重回五日均線之上，量能微幅擴增下，月線趨勢已止跌走平，今年基本面可望比去年好轉，法人逢低承接力道轉強，有利股價向上；但季線趨勢仍下滑蓋頭，在上檔壓力頗重下，短期可望在周線與月線間進行整理。
合成橡膠龍頭台橡（2103）搶攻高端TPE（熱可塑性橡膠）領域，該公司總經理暨執行長蔡偉強昨（19）日表示，今年將積極推動升級轉型，中期目標為將現階段占業務比重三成的TPE產品升至五成，向高級鞋材、醫材、薄膜等高端領域邁進，累積下波成長力。
台橡（2103）轉型強化高值產品銷售，除固守合成橡膠外，將往高級鞋材、高端醫材、印刷薄膜與特殊黏著劑等應用材料領域發展，提高毛利率與競爭力，五年將內外改革，擴大高端產品的營收占比，並以客製化、合作開發為訴求，提升對客戶的附加價值。
台橡指出，印度近3年，每年汽車成長率都在12～15％，尤其，當地基礎建設項目多，對大輪胎需求更是每年增加；印廠所產製的成品，從20150年開始，就已送全球五大知名輪胎廠進行驗證，今年起陸續都會有好消息。 台橡樂觀預期，在完成驗證後，今年開始，訂單將可有一定的速度成長。 市場指出，配合印度汽車成長速度，台橡目前印度廠的營運也漸入佳境，預估，今年力拚損益兩平，明年台橡印度廠就可開始獲利。
丁二烯近1周漲幅已有11％，下游BR與SBR合成橡膠報價已在蠢動，市場指出，台橡（2103）第2季若反映價格調升，利差可望擴大，對台橡第2、3的毛利率有利。 近期遠東區合成橡膠成品報價，已出現初期漲勢；聚丁二烯橡膠BR在1月底的每噸8,300元人民幣，已上揚至3月初的9,400元，一個月的漲幅13.2％。 SBR從1月中上旬最低的每噸8,810元人民幣，上揚至目前的9,400元，漲幅6.7％。 不過，台橡認為，合成橡膠產業景氣榮枯，要看終端需求的續航力有多強？目前全球合成橡膠仍供過於求，輪胎終端需求尚未明顯改善，下游輪胎廠需求面能否回升，才是合成橡膠產業景氣回溫的重點觀察指標。
進入輪胎產業旺季，天然橡膠等原物料價格上漲，預期可帶動合成橡膠市場景氣，台橡（2103）受惠低庫存原料、加上高值產品比例提升，3月營收已創1年來新高。在預期合成橡膠近期有調漲價格空間下，市場認為，台橡第2季營運應會比首季好很多。 台橡3月合併營收22.71億元，創近1年來新高。營運好轉，昨（11）日股價開低走高，收28.25元，漲幅3.48％。
人工橡膠龍頭台橡（2103）5月營收報喜，當月營收25.8億元，年增23.2%，是17個月來最高水準，在輪胎旺季持續延續至第3季條件下，台橡營收有望持續穩在高檔。 台橡5月營收主要受下游輪胎需求帶動，兩岸輪胎廠3月進入傳統旺季，開工率持續增溫，加上油價反彈，帶動人工橡膠上游丁二烯原料走揚，也促使台橡第2季出貨合約價較第1季普遍上漲，且公司首季針對原料布建低價庫存，預期將有利差效應，整體營運現轉機。 對於第2季和下游客戶議約情況，台橡表示，受下游輪胎客戶拉貨力道增強，旗下合成橡膠BR及SBR自3月起銷售回溫，加上市場需求回溫及上游原料丁二烯價走揚，第2季合約價格較前季普遍調漲，且公司首季就丁二烯建立低價庫存，預期第2季可享利差效應。
雖然今年合成橡膠市場供過於求、價格競爭的情況短期難以紓緩；不過合成橡膠大廠台橡（2103）指出，印度廠已獲國際品牌輪胎廠認證，今年開工率將從去年平均僅5成，預期提升到70-80％之間；而高端鞋材Q4估也可獲國際品牌認證，在高值化產品比例提升下，毛利率一定比去年提升。 台橡今年首季毛利率提高至15.46％，較去年同期的13.98％有明顯提升。 台橡指出，去年底大舉採購低價原料後，成本效益在上半年顯著展現。下半年在高值化產品出貨增加、生產效率提升，今年全年獲利表現一定會比2015年好。
台橡第2季SBR（丁苯橡膠）開工率85%至90%，台灣BR（順丁橡膠）廠全產全銷，唯大陸BR廠仍為50%左右，值得注意的是，由於對岸大廠高橋停產，台橡大陸BR廠第2季末陸續接到轉單，促使開工率在7月由50%提高至70%，亦有利第3季營運表現。 不過，由於市場預期丁二烯隨油價下滑走低，台橡第3季出貨合約價較前季微幅下滑。 台橡年初精準布建低價庫存，第2季人工橡膠原料丁二烯處在每公噸1,000美元（約新台幣3.2萬元）以上高檔，促使進入下游輪胎廠生產旺季後，得以在4、5月使用低價原料擴大利差效益，再加上下游拉貨力道增強，業績展現高成長力道。 台橡第2季稅後純益年增31.51%，季增105.08%，股稅後純益（EPS）0.56元；累計上半年稅後純益6.86億元，EPS達0.83元，超過去年全年的0.64元。'
台橡（2103）1973年11月成立，為國內合成橡膠龍頭，生產基地遍及兩岸、泰國、印度及美國，主要生產丁苯橡膠（SBR）、順丁橡膠（BR）、熱可塑性橡膠（TPE）等人工橡膠產品，台橡總經理蔡偉強指出，現階段全力衝刺高端產品比重，預計在五年內由目前35%衝到50%以上。 台橡在亞洲地區扮演舉足輕重的供應角色，其中SBR、BR主要供應輪胎客戶；TPE則供應醫材、鞋材、薄膜等高值化應用。台橡去年營運表現不佳，本業因上游原料丁二烯隨油價滑落及下游輪胎客戶拉貨減緩，SBR及BR出貨價量齊跌；業外則認列轉投資高鐵3億元虧損以及匯損，導致獲利跌至近12年來谷底。 不過，台橡今年營運迅速回神，蔡偉強指出，今年初布建低價庫存，第2季人工橡膠原料丁二烯回到高檔，促使進入下游輪胎廠生產旺季後，得以使用低價原料擴大利差效益，加上下游拉貨力道增強，業績展現高成長力道，上半年稅後純益已超過去年全年總和。
橡膠股9月營收出爐，上游人工橡膠龍頭台橡（2103）繳出不錯成績，9月營收22.47億元，年增2.82%，持續走在年初以來高檔。 台橡6月營收成長，主要受惠下游輪胎需求增溫，第3季向來為下游輪胎廠雪胎出貨旺季，開工率持續走高，當季營收穩在高檔。
原料丁二烯報價漲升，帶動BR與SBR等合成橡膠報價拉升，近1個月的漲幅已達7％，而在油價上漲，市場預期，這波漲勢應可維持到季末，台橡（2103）第4季營運有機會可衝到今年高峰。 市場指出，9月底現貨價SBR每公噸報價回升至每公噸1,480～1,500美元，月漲幅約7％。 合成橡膠從第2季開始的價格，就已逐漸脫離超過2年的盤整谷底，台橡9月營收為22.46億元，已經是連續第5個月維持年增率正成長。 由於東南亞多個國家丁二烯工廠因為萃取設備出現生產不順，讓亞洲的丁二烯原料報價仍處於高檔；加上中國大陸下半年車市銷售狀況優於市場預期，台橡因此對下半年的營運比年初所訂的目標還樂觀。 台橡上半年因持有較低成本的原料庫存，稅後淨利已是去年全年的125.2％；下半年雖已沒有低價庫存的優勢，不過，由於產品組合優化、毛利較高的熱可塑性橡膠TPE等高值化產品比例在下半年的出貨比上半年提升，法人預估，台橡今年的整體獲利應可達3年來高點。
人工橡膠龍頭台橡（2103）力拚產品升級有成，現階段旗下高值化產品熱可塑性橡膠（TPE），占集團獲利比重首度超過五成，與丁苯橡膠（SBR）及順丁橡膠（BR）呈黃金交叉，由於TPE本身具備高毛利率優勢，其占比不斷提高下，集團營運將逐漸擺脫原物料震盪造成的不確定性，明年獲利表現看俏。 台橡近年力拚產品升級，持續衝刺高值化TPE占比，目前TPE占旗下所有產品獲利比重首度超過50%，可說達成階段性里程碑。公司總經理劉偉強表示，未來TPE不僅在獲利比重超過五成，未來五年內，其營收比重目標也將達到五成，成為集團主力產品。 據了解，台橡以供應輪胎主要原料的SBR及BR為主，目前占營收比重65%左右，但由於該類產品毛利較低，出貨價格易受上游丁原料二烯（BD）價格波動影響，在營運上有點「看天吃飯」味道，因此近年積極朝高值化的TPE發展，由於該類產品毛利高，對原料波動的敏感度較低，在占比拉高後，將有效提高集團穩健獲利的能力。
台橡（2103）由於橡膠價格上漲，下游客戶拉貨力道增強，首季營運可望淡季不淡。尤其中國大陸經濟成長與美國總統川普「美國製造」政策助長汽車需求，推升輪胎原料天然橡膠，以及合成橡膠價格大漲。市場預期，此波漲勢將可延續到第二季。 台橡約30％出貨採季合約報價，在去年第4季原料丁二烯飆漲時，無法反映成本，因此減產來降低營運壓力；而在新年度合約可提高報價下，無論是出貨量或價格都有提升，因此第一季營收一定可以在合約價上漲下拉高。 台橡TPE應用層面廣，去年已陸續取得國際一級輪胎廠綠色環保胎以及國際一線鞋廠認證，並持續打進品牌廠供應鏈，另在醫療用管材產品也有所斬獲。今年出貨進一步增加也會對營收獲利貢獻。 除本業合成橡膠因需求增加、價格上漲，營運開始恢復成長動能外，台橡轉投資的印度、中國大陸等兩個廠，在步入營運正軌後，去年虧損已減少；在景氣回溫下，輪胎產業需求 增加採購，印度廠、大陸廠，今年有機會開始賺錢。
橡膠大廠台橡（2103）拚高質化產品有成，去年旗下熱可塑性橡膠（TPE）獲得國際運動鞋品牌大廠認證，成功打進其供應鏈，今年出貨持續放量，法人預估，今年稅後純益有望大增六成，每股稅後純益（EPS）上看1.9元。 主攻合成橡膠的台橡近年力拚產品升級，在總經理蔡偉強領軍下，去年著手提升高雄研發中心研發能量，立馬展現成果，全力開發的高質化TPE去年通過國際品牌鞋廠認證，啟動小量出貨，今年出貨持續拉高，促使上半年TPE業務獲利首度超越傳統BR（順丁橡膠）及SBR（丁苯橡膠），呈現黃金交叉，明後年出貨放量下，對營運貢獻更為顯著。 蔡偉強表示，未來TPE占營運角色將更為吃重，除持續擴大鞋材業務外，還將搶攻導管等醫療用器材、高階輪胎等，並不排除應用在潤滑油添加劑領域，開發新的特性應用促升毛利率優勢。 展望今年營運，台橡表示，年初來主要原料丁二烯（BD）暴漲暴跌變化大，而公司因應市場變化調節產銷，加上轉投資印度廠獲利挹注，首季稅後純益3.53億元，年增逾五成，而3月中丁二烯價格快速滑落，加深下游客戶觀望心態，第2季拉貨力道恐遞延。
主要原料BD（丁二烯）價格穩定，印度、大陸南通等所有轉投資都可轉虧為盈，高值化產品比例提升，台橡（2103）認為，今年營運會是近4年來最好，南通年產2萬噸的產線，預計明年中投產，明年預期更會比今年好。 今年以來，BD報價沒有如去年大起大落下，加上台橡部份原料係採合約價格的方式取得，有助減輕現貨報價波動產生的影響，市場預期，台橡今年營運可望比去年穩健獲利。