中國鋼鐵（2002；中鋼）股份有限公司為國內最大、唯一具有高爐煉鋼廠和軋鋼一貫作業廠，亦為國內重要的鋼鐵工業指標企業。鋼鐵產業為工業之母，除為一國基礎建設的基本工業外，其所產出的各種鋼鐵產品，也多為其他產業之基本所需，加上為一種資本及技術密集的產業，所需資本大、能源消耗高、環境污染高；但生產彈性小、投資回收慢，使該產業的發展需上、下游彼此密切的合作支援，也因其產業特殊性，各國多會扶植自己的鋼鐵產業。也因如此，即使目前全球市場受到大陸鋼鐵業過度擴產影響，供需失衡，整體獲利表現已不若以往，但仍為團隊長期投資的口袋名單（惟在股息政策改變下，加碼意願低落），持續密切追蹤。
今（2015）年上半年營運受到全球政經動盪、不確定因素增加及大陸市場景氣不佳影響，鐵礦砂價格驟跌；加上第2季盤勢跌幅擴大、市場需求ㄧ直無法消耗過剩產能及大陸、國內持續打壓房市的政策影響，市場需求持續保守、觀望。1~7月合併營收1,783.07億元，年衰退17.15%；毛利率在售價與成本齊降下，變化幅度不大，加上費用控管得宜，上半年自結稅前淨利為106.07億元，年減9.3 %。
展望下半年營運，
在供需結構沒有改善下，9月內銷盤價，全面調降7大項鋼品價格，平均降幅達6.14％；
歐元、日幣的貶值，不利國內鋼材的出口競爭；
加上美對我國鍍面業者提出反傾銷控訴等影響，下半年營運得指望第4季的趕工需求及追蹤10、11月的盤價狀況。
至於業外是否處分台積電股票，依目前的市況來看，若能適時轉換應更能穩定業外的投資收益規模，惟以其取得成本來看，應是不到緊要關頭，不輕言賣股挹注獲利。
全球鋼鐵產業在供需結構短期難恢復健康下，未來仍有待各國公建的刺激方案，若需要期待一帶一路的實現，那可能就有得等了。因此，最快的速度還是新興市場的基礎建設擴張，對過剩產能的去化，較有實際幫助。然在全球鋼廠營運多數已面臨虧損的嚴峻環境下，未來鋼價下跌空間雖有限，但體質較差鋼鐵廠的淘汰賽，將有望再現，屆時對整體產業的健全將有相當的幫助。
預期全年稅後淨利仍有機會維持在150億元左右，稅後EPS約為1元左右，惟有興趣的投資朋友，可以低本益比至低殖利率間，以及低估價至合理價間為價差操作區間；若是沒興趣的投資朋友，就放它自由吧。
專欄文章 (6)
中鋼（2002）昨（12）日公布第2季財報，受盤價持續調降影響，單季交出28.49億元獲利成績，年減44.6%，每股稅後純益（EPS）0.18元，上半年稅後純益83.76億元，年減4.5%，EPS為0.54元。展望本季，因售價繼續下修，營運恐再探底。 中鋼主管指出，從第2季業績表現來看，銷售量達230萬公噸，比第1季小增1.4萬公噸，惟鋼品平均價格則比第1季降低約每公噸1,800元，壓縮毛利空間，讓整體獲利不盡理想。中鋼昨日跌0.65元，收20.9元。
人民幣大幅貶值，強化大陸鋼材出口力量，加上年底傳統旺季到來，買家訂單需求可望有效釋出，亞洲鋼市出現新能量，中鋼（2002）8月26日將開出的第4季盤價轉趨樂觀。 上市鋼廠主管說，連續數周來大陸鋼鐵流通行情反彈，呈現小回春格局，但人民幣的大幅貶值，帶進新的變數，利多與利空元素同步增多，彼此激盪，市況預測難度增高。
國際鋼市低迷，鋼鐵銷售力道轉弱，影響鋼廠營收獲利，中鋼（2002）高層昨（24）日在晨會下達動員令，要求全力衝刺鋼材銷售，以維持生產線順利運轉。 有鑑於許多下游客戶已經傳達將減量提貨，中鋼六座高爐第四季起將降載因應，鐵水減量至少7%，由於目前中鋼超能生產達110%，即便降載運轉，產能仍可維持100%以上。
國內鋼鐵龍頭中鋼（2002）昨開10、11月內銷盤價，平均調降0.4%，平均每噸調降61元，棒線、電鍍鋅與電磁鋼捲等3項鋼品維持平盤，其餘4項鋼品均調降。 中鋼今年盤價直直落，昨為第7度調降內銷盤價，但原本外界預期，本次盤價降幅逾2%，但昨平均降幅僅0.4%，法人分析，此舉顯示鋼價有望築底，中鋼第4季獲利可望轉佳。
中鋼（(2002）昨（27）日公告，以3.3億美元（約新台幣100億元）取得越南台塑河靜鋼廠3.3億股，總持股增加到7.82億股，占比提升到19%。隨著中鋼第4季以接近平盤定調，年底前營收獲利相對持穩，百萬投資人可直接獲益。
中鋼（(2002）昨（27）日公告，以3.3億美元（約新台幣100億元）取得越南台塑河靜鋼廠3.3億股，總持股增加到7.82億股，占比提升到19%。隨著中鋼第4季以接近平盤定調，年底前營收獲利相對持穩，百萬投資人可直接獲益。
中鋼（2002）第4季鋼鐵銷售將從歷季的303萬公噸下修至280萬公噸，降幅約8%，透過減少供給面加速鋼市沉澱，為孕育新的反彈能量奠定基礎。 法人指出，中鋼第4季減量，單季營收減少約25億元，盼有先蹲後跳效應。 中鋼是接單計劃性生產，長期來單季鋼品出貨量約在300萬至303萬公噸，由於國內鋼鐵產業鏈成熟，中鋼內銷通常飽足，外銷則受中國大陸低價鋼材流竄影響，海外訂單價格具有高度彈性。
中鋼董事長鄒若齊昨（1）日與印尼AG集團，在雅加達簽署合作備忘錄，將在鋼鐵等產業領域進行廣泛多元合作。初期至少投入60億元生產鋼筋與H型鋼等建築鋼材，直接切入印尼蓬勃發展的公共工程商機；中鋼進取印尼，與日、韓鋼廠呈三強鼎立之勢。 中鋼表示，AG集團（Artha Graha Network）為印尼著名企業，業務涵蓋房地產、基礎建設、金融、IT電信、媒體等行業，該集團看好快速成長的印尼鋼鐵市場，與中鋼攜手在印尼合資設立鋼鐵廠。 目前雙方對於合作投資鋼鐵廠的項目及內容尚在討論中，初步規劃將分階段由下游朝上游發展，產線規劃及建廠地點將依據市場調查結果再進行評估。
大陸最近為舉辦擴大閱兵，許多鋼廠配合減產外，伴隨其十一長假即將來臨，汽車和家電等消費商品銷售量的增加，預期可望帶動相關鋼材供應量的增加。 對此，中鋼（2002）、中鴻（2014）及燁輝（2023）等大鋼廠表示，依照往年的經驗，大陸十一長假期間，隨著消費性商品的銷售量增加，多少有助於事後增補性鋼品需求的增加，且有助於鋼價的支撐，至於今年需求情況如何，仍待進一步觀察。
中鋼（2002）砸下140億元設置的笫3條高品級電磁鋼片產線，經過4年多的興建後，業已完工投產，年產能15萬公噸，瞄準節能家電和電動車所需的馬達材料市場，預估每年可創造近50億元的產值，開啟市場嶄新的契機。 中鋼表示，這條新產線最大的意義是可生產0.25厘米至3.25厘米等超級薄板，以滿足國內外市場高效能馬達所需的原料，將配合其他兩條電磁鋼片產線，做適當的調整生產，至於此產線的售價，較一般產品高出6％～7％。
中鋼（2002）投資140億元的電磁鋼片廠歡喜收成，產出高端節能新品，使中鋼成為全球唯一能生產最頂級電磁鋼片薄板的鋼廠，創下鐵損耗能量全世界最低紀錄，將嘉惠工具機、電動車產業，台達電、棨正等大廠的競爭力再獲加持，並吸引世界最大電動車廠特斯拉注目。 中鋼執行副總林弘男說，新的35CS190電磁鋼片，厚度只有0.35mm，鐵損耗能每公斤降到1.9瓦，比之前市面上最好的電磁鋼片鐵損2.0或2.5瓦還優異，是中鋼的一大突破。 林弘男指出，高品級電磁鋼片具備低能耗、高效率、平坦度佳等特性，可應用在工具機的旋轉軸，以及電動車、油電混合車、高鐵車輛的驅動馬達與高性能壓縮機、高效能變壓器、太陽能蓄電器鐵芯等高端應用領域。
受鋼價下跌與鋼品出貨量銳減影響，中鋼（2002）8月合併營收226.28億元、月減5.48％、年減26.46％，創去年1月以來新低。惟法人認為，中鋼8月使用煤、鐵礦原料價格較7月略低，加上節省成本方案效益顯現，前8個月共節省28.1億元，達成率80％，中鋼8月營運力拚損益平衡或小賺。
低價煤鐵礦滾入生產線撐出利差，中鋼（2002）昨（14）日自結8月合併稅前盈餘大爆發，達3.46億元，比7月躍增54%，擺脫今年來逐月衰退，預估9月仍可維持高檔水平，但鋼市依然低迷，中鋼團隊上緊發條隨時應變。 中鋼累計前八月稅前盈餘111.8億元，年減35.39%，每股稅前盈餘約0.71元。
受到「杜鵑」颱風橫掃中北部，帶來豐沛雨量影響，昨日中北部都大放颱風假，導致鋼筋大廠豐興、東鋼等鋼廠，除了現場維持輪班制度，但因配合夏日限電措施，只維持夜間離峰時段的7成產量，且暫停鋼品出貨外，其它行政部門人員都跟著放颱風假， 至於南台灣的鋼鐵業包括中鋼、中鴻、盛餘、海光、燁聯、燁輝、唐榮、春雨、聚亨等多家鋼廠，則配合高雄市政府的政策，維持正常上、下班，因此各鋼廠生產都維持正常作業，包括鋼品出貨也都維持正常，所幸昨日中午後，隨著颱風遠離，並沒有傳出淹水的災情。 其中，中鋼表示，該公司昨日鋼品出貨維持正常，且本月份出貨量也都優於預期，其中中鋼單月各項鋼品出貨量，可望達到近77萬公噸，優於規畫目標的73.7萬公噸，且中龍鋼鐵的熱軋出貨量也可達到近29萬公噸，亦優於規劃目標，合計單月出貨量可望達到106萬公噸左右，優於規畫目標104.5萬公噸。
中鋼董事長宋志育10月1日從總經理升任至今不到二周，展現無縫接軌的高效率。他連發二箭，首先是攜手客戶持續開拓新市場，與下游共同做強做大分享果實，並對反傾銷提控訴，保護國內鋼鐵業。對中鋼內部，則加強人才培訓，做好技術、經驗及文化傳承。 宋志育說，全球鋼鐵業普遍面臨市場需求不振，關稅保護貿易障礙、原料成本占比偏高、低價鋼品到處流竄等困境。 過去幾年，中鋼積極推動料源投資及執行新亞計畫，以扭轉貿易障礙及取得穩定料源。 各投資案陸續完成後，估計每年可去化集團65萬公噸鋼材，取得200萬公噸半成品鋼胚材，以及確保420萬公噸鐵礦及3萬公噸合金鐵提貨權，奠定不敗的競爭優勢。
中鋼（2002）整合中機、中冠、中宇、鋼堡等集團資源，自主設計建造「中鋼第二號檢驗線」，可取代進口設備並省下至少25%成本，對加速中鋼海外裁剪中心的布局有加分效果。 中鋼主管指出，中鋼首次自主設計製造的設備，是中龍第四號熱軋調質重捲鋼線，新完成的檢驗線，主要處理的產品為冷軋鋼捲，中鋼集團在鋼鐵專業的設計、建造工程能力更上層樓。 尤其目前中鋼海外布建通路，設立裁剪中心(Coil Center)的腳步加速，現在有14家裁剪中心，中短期可望增至20家以上，需要用到檢驗線、重捲線、剪切線及分條線等相關機組，對強化通路布局有助。
中鋼（2002）將於今（23）日開出12月份內銷盤價，受到大陸寶鋼和武鋼相繼開出的11月份內銷盤價全面持平的激勵，再加上國際鋼價有止跌回穩的趨勢、以及近來台幣大貶、有助於提升下游外銷接單競爭力下，市場預期，中鋼7大項鋼品，可望跟進全面開平盤，中止去年12月份以來連8降的趨勢。
中鋼（2002）將於本月26日開出明年1～2月份內銷盤價，下游裁剪小組上周率先召開內部會前討論會議，會中業者認為目前國內市場需求依然不振，且國內流通市場行情也有再下滑的情況，建議中鋼熱軋產品，應適度調降價格，以貼近國際市場行情。 對此，中鋼表示，最近國內冷軋流通行情略有微跌的情況，且下游客戶確實有要求中鋼再適度調降價格的聲音，但距離開盤日尚有近3星期的時間，因此該公司將進一步觀察國際市場行情，及了解下游客戶的接單實際情況後，再來檢討盤價走勢。
中鋼（2002）董事會昨（11）日通過砸下新台幣10.67億元，進行軋鋼三廠第一酸洗冷軋線主馬達電控更新計畫案，且通過處分持有1％的巴西Namisa鐵礦公司事宜。此外，中鋼董事會昨日通過原中宇環保總經理何燦穎升任技術副總經理的人事案。
受鋼鐵景氣低迷衝擊，中鋼自結10月合併稅前盈餘1.09億元，月減85％、年減96.29％，創3年8個月來新低紀錄。其中，本業部分首度反轉小虧，結算小賺全靠處分股票收益所致；累計前10月合併稅前盈餘為120.11億元，每股稅前盈餘約0.76元。 中鋼說，雖然10月煤礦原料成本小跌，但鐵礦原料價格相對上漲一些，以致成本下降有限，全靠公司推動節省成本方案及處分部分投資支撐，中鋼表示還擁有台積電股票1萬餘張，暫無處分計畫，但不排除伺機而動。
全球鋼價跌勢不止，中鋼（2002）下周將開出的明年首季盤價，目前呈現非跌不可的態勢，而且跌幅將擴大，每公噸有降價1,000元至1,500元空間，擬透過貼近市場行情，強化接單競爭力。
面對國際鋼市蕭條，中鋼（2002）及各主力鋼廠產線降載、減量自救，中鋼第4季減產8%，明年首季將擴大到10%左右，中下游鋼廠產能利用率降到五至七成，有些鋼廠停工冬眠，有的退出市場，鋼鐵產業進入重整。 法人表示，台灣鋼市盤整，短期有陣痛，長期來看可讓產業體質更健康。近20年前全球鋼市在前蘇聯解體後同樣大整併，成就自2002年開始的國際鋼鐵市場黃金十年，如今鋼鐵產業蹲下調理，總有躍起的時日到來。
中鋼昨（26）日開出明年1月、2月盤價，七大類鋼材全部下跌，平均每公噸降價835元、降幅約4.8%。鋼價已長達18個月只跌不漲，上下游業者大喊好冷，中鋼更面臨單座高爐停產，或低於變動成本求售的兩難壓力。 法人表示，國際鋼市雖然陷於谷底，但今年10月大陸出口鋼材902.5萬公噸，較9月減少約20%，顯示出產量與出口量已有所節制，預期鋼市不會一直壞下去。
中鋼（2002）繼處分亞太電信股票後，為了挹注獲利表現，再出手處分持有的F*太景（4157）股票，中鋼昨（7）日公告，近來處分F*太景股票共10,890張，獲得處分利益2.97億元，若包括日前處分亞太電信持股，合計獲得處分利益6.24億元，每股EPS貢獻度約0.04元，有助於美化中鋼第4季獲利表現。 中鋼昨日股價走揚，每股上漲0.05元，收盤價17.70元，單日漲幅0.28％，單日成交量18030張，似乎在相繼處分亞太和太景持股後，出現相得益彰的效果。 中鋼昨日公告，為了挹注公司獲利及充沛現金流量，自今年8月6日至12月4日期間，陸續處分F*太景股票1,089萬股，換算股票張數為10,890張，平均每股交易價格為27.91元，總成交金額為3.03億元，獲得處分利益2.97億元，每股EPS貢獻度約0.01元。 中鋼表示，這次處分太景股票後，手中持股尚有1,080萬股，換算股票有10,800張，持股金額3.99億元，持股比例1.55％。另還持有的亞太電信股份有2,885萬多股，約有2.8萬多張股票，持股金額近3億元，將會繼續視市場情況處分剩餘股票，期能維持公司繼續有獲利表現。
鋼鐵業正過寒冬，中鋼（2002）昨（8）日公布11月份合併營收，為203.02億元、月減3.90％、年減29.58％，創近3年來新低紀錄，凸顯市場呈現「旺季不旺」的情況。 此外，中鴻11月份合併營收降為21.08億元、月減9.87％、年減17.25％，也創近年來新低，累計合併營收274.57億元、年減19.92％。
受鋼價續跌拖累，鋼鐵龍頭廠中鋼（2002）月營收面臨200億元保衛戰！中鋼昨公布11月營收203.02億元，月減3.9%，年減29.58%，創2011年12月以來、近4年新低。因11月鋼鐵本業恐持續繳出虧損數字，中鋼也陸續出脫手上持股，靠業外進帳來保持盈利。
受到國際鋼鐵業需求低迷及鋼價連跌影響，中鋼（2002）11月財報驚見赤字，自結單月合併稅前淨損5.23億元，為民國101年2月以來首見單月營運虧損。 11月獲利「倒退嚕」，中鋼累計前11月合併稅前淨利降為114.88億元，每股合併稅前淨利約0.73元。中鋼昨（11）日股價持平，收在17元，單日成交量2.91萬張。 中鋼表示，11月營運出現虧損，最大原因除了鋼價繼續走跌及追補售價影響，鋼鐵本業虧損缺口加大，達到2.7億元，轉投資相關事業也發生虧損情況，虧損額度達2.53億元，合計虧損5.23億元，每股約虧損0.03元。 中鋼指出，雖然該公司近來積極處分轉投資的亞太電子和太景公司持股，合計獲得處分利益達6.24億元，但處分的股票大多集中在10月，11月所占比例較少，加上鋼鐵價格偏低，是導致獲利縮水。
中鋼（2002）加大力道推動鋼品高值化，昨 （28）)日與汽車部件供應商英利、宏利公司締約，成立「汽車用鋼聯合實驗室」，中鋼董事長宋志育表示，希望藉此開拓更大的汽車零組件與汽車銷售市場。 中鋼和英利、宏利昨日的「汽車用鋼聯合實驗室」締約典禮在中鋼舉行，包括中鋼董事長宋志育、英利董事長林啟彬及宏利董事長雲財福均與會。 宋志育表示，為促進汽車用鋼產業升級，中鋼近年來除了持續進行各類新的汽車用鋼產品開發外，亦積極提供客戶「差異化」的技術服務。
在新年伊始、農曆年即將來臨前，大陸寶鋼昨（7）日提前開出2～3月份內銷雙月盤價，其中2月份的熱軋、冷軋及鋼板等6大項內銷盤價，全面上調60～200元人民幣，熱軋漲幅約3.75％，且3月份除熱軋平盤外，其它各項產品價格維持上漲走勢，這是寶鋼去年7月份以來鋼價首度止跌調漲，為低迷的鋼市帶來「春燕提早報到」的氣氛。 對於大陸寶鋼漲價的舉動，中鋼（2002）業務助理副總經理邱順得表示，這將有利於中鋼本月20日開出的3月份內銷盤價，但盤勢如何，仍需要尊重上面的決定，及兼顧下游產業接單競爭力情況。
繼寶鋼之後，大陸另一家大鋼廠武鋼昨（8）日開出2月分內銷盤價，全面漲價，包括熱軋、冷軋及熱鍍鋅等7大項鋼品，每公噸上調150～350元人民幣，漲幅高於寶鋼，其中熱軋漲幅近10％，為去年初以來單次最大漲幅。 大陸武鋼昨日的漲價，讓中鋼即將開出的3月盤價吃下定心丸。中鋼業務助理副總經理邱順得表示，雖然寶鋼和武鋼相繼都開漲盤，增強市場信心，但中鋼本月下旬開出的3月分內銷盤價，仍必須多聽下游客戶的意見後，再檢討盤價走勢。
中鋼（2002）、中鴻相繼開出漲盤，鋼市由寒轉暖，中鋼總經理林弘男昨（26）日指出，鋼鐵用戶可以不必再觀望，積極充實安全庫存量，帶動鋼市新一波榮景。 林弘男說，大陸高層宣示將削減1億至1.5億公噸鋼鐵產能，讓市場穩定，若能落實會有重大幫助，近來訂單量持續增加，主要是以存貨回補為主。
中鋼（2002）昨（28）日公告，透過旗下的中鋼亞太控股以3.29億美元（約新台幣110億元）進一步取得台塑河靜鋼廠增資股，三階段注資9.39億美元（約新台幣316億元）全數到位，持股由5%增至25%。 據了解，該鋼廠繼去年底產出第一顆熱軋鋼捲後，首座年產350萬公噸的高爐預計今年6月點火，步入一貫化量產里程。
中鋼 (2002) 12月內銷鋼品盤價順利開高，終止近一季以來的下修格局。主要原料之一的冶金煤大漲推升鋼價，中鋼本次開盤並未完全反應成本，明年第一季預計將擴大漲價幅度，在今年鋼價明顯反彈後，明年可望持續向上的格局。 中鋼今年3月盤價止跌後連漲了半年，9月才出現回檔。中鋼4、5月鋼品內銷基價平均每公噸調漲502元，漲幅3.1%。6月每公噸大漲1,483元，平均漲幅10.5%，7、8月再大幅調漲1,701元，平均漲幅達10.3%。9月出現首度下修，平均每公噸降688元，降幅4%，10~11月平均調降235元，降幅1.3%。看得出來，今年鋼價大漲小回，且迅速止跌回升。
中鋼 (2002) 今天公告4月自結稅前淨利6.66億元，月增0.3%，年減29.3%，累積前4月稅前淨利21.45億元，年增147%；展望後市，中鋼認為，隨著全球經濟溫和復甦，製造業訂單處於逐漸回升階段，國際鋼市穩中向上。