山林水（8473）環境工程股份有限公司為力麒（5512）旗下水處理工程公司，主要業務為承攬各項水處理工程、污染土壤處理、水處理操作維護及服務特許權收入，營收分布以水處理工程承攬佔整體營收5成最高，服務特許權近3成次之；目前規劃拓展有機廢棄物再利用和土污整治等業務，擴大營收來源面，並降低營運波動。
國內部分擁有高雄楠梓汙水處理廠（綠山林開發事業）、宜蘭羅東汙水處理廠（東山林開發事業）BOT案、桃園觀音工業區地下水道（元山林）ROT案及5個水處理操作維護場；另透過合作密切的北控水務（香港），陸續購入大陸廣東的中暉水務4成股權（18/25年汙水處理廠）及忠耀國際4成股權（間接持有安寧浩源水務，26/30汙水處理廠），拓展大陸汙水處理廠市場。
今（2016）年受惠於水湳經貿園區水資源回收中心新建工程入帳、元山林8月起開始貢獻水處理操作維護費收入，前3季合併營收15.71億元，年增54.28%，整體毛利率因營收結構影響下滑20.99%至39.45%，稅後淨利3.55億元，年增24.13%，稅後EPS為2.94元。
展望第4季營運，在元山林開始貢獻整季度水處理操作維護費收入及轉投資浩源水務營運貢獻下，預估第4季整體營運仍可呈現成長，觀察去年營運，第4季獲利可能會受到所得稅影響較上季下滑，但在營收成長下，整體獲利仍會較去年同期成長，全年獲利可維持成長。
至於明年營運展望，目前上半年預計陸續有「水湳經貿園區」、「臺中加工出口區」與「竹科龍潭」汙水處理工程完工驗收，上半年營收狀況應該為樂觀，惟下半年有待承接新工程營造案的挹注；另若未來大陸市場投資比重提升，亦有利於成為未來營運、獲利成長的動能來源之一。
展望未來營運，隨著社會進步，環保意識抬頭，為降低環境汙染，對廢水回收、廢棄物資源化處理及空氣汙染防治更加重視，其中又以「環保材料製造業」、「廢棄物清除處理業」、「資源回收業」、「水資源供給業」及「資源化產品製造業」等規模較大。而因產業特殊，雖簽訂之操作合約有期限限制，但因對整體設備操作需經歷磨合期，故後續續約的機率都頗高，無形中形成產業門檻，使得產業營運表現穩定，至成長性則有賴於新訂單取得或者新市場的拓展。
專欄文章 (6)
團隊對於這種剛上市櫃但是頗去投資價值的個股該如何定奪阿? 能參考的資料有限，但若未來營運狀況佳，股價也跟著漲上去 另外團隊有看好明年哪些產業可以佈局嗎?
對於剛上市、櫃的企業 團隊只研究，不投資 等一個循環清楚了再說...
山林水(8473)水務工程業務穩定挹注，今年營運表現持穩，明年度受惠毛利率較高的污泥、一般事業廢棄物處理及再利用等業務陸續加入貢獻營運，公司營運將會穩定成長。 在水務工程業務方面，山林水目前承攬中的在建工程專案契約總金額約達30億元，其中尚未執行約27億元，加上新取得已在9月初進駐的台北市迪化污水處理廠，營收認列將會依完工比例入帳，對山林水營運成長貢獻動能。 山林水也跨足焚化爐底渣再利用市場，收購的焚化爐底渣處理公司利優勢，擁有D類一般事業廢棄物處理許可證，底渣核可處理量為每月4.12萬噸。由於土地取得日益困難，加上環保規定日趨嚴格，技術門檻十分高，山林水透過利優勢公司，取得有利的產業地位。 此外，山林水業跨足有機事業廢棄物與生物質能發電市場，已經取得台中市外埔堆肥廠(綠能生態園區)整建營運移轉案(ROT，期間為25年)，預計明年第3季完成第一期整建及試運轉，屆時將會開始對營運做出貢獻。山林水表示，此案總投資額約6.36億元，將建置生廚餘處理(5.4萬公噸／年)及稻稈處理(至少5萬公噸／年)設備及操作系統，並透過生廚餘厭氧發電技術、稻稈氣化發電技術進行綠能發電並售電。
山林水（8473）昨（14）日公布財報，第3季合併營收為6.18億元，稅後淨利8,400萬元，EPS 0.63元；今年前3季合併營收18.85億元，年增19.97％，稅後淨利3.1億元、EPS 2.34元。山林水表示，第4季進入專案工程認列高峰。
山林水(8473)拿下台糖東海豐負壓水濂及綠能設計豬場統包工程，全案計畫總經費為6.8億元，預計2019年年中完工啟用，山林水將按完工比例認列工程業務收入。 山林水表示，該案為台糖公司配合政府發展沼氣能源產業政策，積極推動的具有循環經濟概念之綠能標竿工程，將把傳統豬舍打造成全台首座資源零廢棄無臭味的新典範現代化豬舍，結合包括沼氣發電、污水處理再利用及畜養展示等農業循環經濟教育園區。