聯成(1313)化學科技股份有限公司(聯華神通集團),為全球重要的可塑劑及苯酐(PA)供應商之一,主要核心事業為苯酐(PA)、富馬酸(FA)、馬林酐(MA)、可塑劑及聚氯乙烯(PVC)等5大產品,並發展特化事業,包括安定劑、聚酯多元醇、環氧樹脂、不飽和聚酯樹脂、特殊可塑劑等,近年已整合成可塑劑上下游一貫廠。營運市場雖涵蓋亞洲、中東及紐澳等地,但大陸市場占整體營收近8成,為其主要生產、銷售市場(當地市占約3成)。
今(2016)年營運受惠於油價回穩、產品報價上揚擴大利差,加上重建及民生需求浮現,使得市場對於PVC及可塑劑的需求增加;前3季合併營收雖僅291.86億元,年減12.79%;但在利差擴大,毛利率較去年同期增30.34%達5.37%下,營業利益達3.42億元,年增228.85%,然在股利收入及人民幣貶值匯兌損失影響下,稅後淨利5.95億元,年增88.29%,稅後EPS為0.52元。
展望第4季營運,在石油國減產下,有利於石油價格的穩定,同時亦有利於產品報價的穩定,整體毛利率可望維持在5%以上水準,加上大陸對原物料產能管控及媒的限縮,將有利於其營運、獲利動能的延續。從10月合併營收回升至40億元以上來看,第4季的營運令人期待,預期將可達全年營運高峰,若毛利率持穩,全年稅後淨利可望挑戰8億元。
展望未來,在其與大陸、東南亞、紐澳市場合作密切,且透過與馬來西亞巴斯夫(BASF)的合作,於當地Gebeng石化專區設廠,當地擁有完備的石化碼頭,且為一集中原料、產品、能源及物流整合區域,有利於其未來營運的發展。
在景氣持續復甦、油價趨穩下,產品報價相對穩定,使得整體產品結構的獲利表現回穩;未來在大陸政府一帶一路的政策帶動下,有利於市場對可塑劑需求的提升,其未來營收及獲利成長可期。

反映OX(鄰二甲苯)漲勢,加上中國需求回溫,DOP(可塑劑)報價自10月910美元,上漲到990美元,漲幅達8.7%之多,聯成(1313)為全球最大DOP廠,年產能約120~130萬噸,占營收比重約55%,加上大陸內銷PVC(聚氯乙烯)報價走揚,第四季獲利表現優於第三季,結終連續兩年虧損。 聯成為全球最大DOP廠,目前年產能約120~130萬噸,占營收比重約55%,DOP報價緩步墊高,自第二季初利差轉正,連續兩個季獲利,遼寧盤錦、四川南充兩座新廠預定在年底投產,DOP年產能分別24萬公噸、12萬公噸,加上馬來西亞Gebeng石化專區內10萬噸,合計DOP年產能由120~130萬噸,提高到170萬噸以上。 聯成自今年第一季轉盈,每股小賺0.03元,隨著大陸DOP、PA((酉夫)酸酐)市況緩步復甦,第二、三季每股盈餘0.23元、0.27元,累計前三季每股盈餘0.52元,就目前景氣看來,聯成第四季可望維持獲利局面,終結兩年虧損。 今年5月聯成宣布總投資5,000萬美金,包括購買馬來西亞巴斯夫國油化學有限公司位於馬來西亞Gebeng石化專區內PA、DOP產能外,計畫在該區興建一座12萬噸可塑劑廠及公用、倉儲、物流設施與碼頭槽區,計劃於明年第二季完工。
聯成為全球最大DOP廠,年產約120~130萬噸,營收占比約55~58%,PVC營收占比約167%。反映OX漲勢,加上中國需求回溫,DOP報價自10月910美元上漲到990美元,漲幅達8.7%,PV現貨行情也續揚1.04%,每噸價格來到970美元。第4季獲利表現優於第3季,結終連續2年虧損。