恩汎理財投資團隊

宏盛（2534）為國內老牌建設公司，以大臺北為主要推案地區，過去產品以住宅、大樓為主，近幾年看好商辦市場，亦積極跨入商辦市場，使得目前推案中，住宅與商辦各占約50%，市場上著名的建案有「宏盛帝寶」、「信義帝寶」等。

建設公司最讓投資人難以下手的應該算是營收獲利不易掌握，而宏盛在土地開發方面，因挑選的地段獨到，再搭配適當的時機推出當期市場主力產品，加上公司經營以每年都能配發現金股息給股東為經營方向，使得經營、獲利及配息方面的表現都屬穩定。2011~2012年應屬宏盛的入帳空窗期，主要靠餘屋及庶地的銷售為收入獲利來源，但在今（2013）年捷四案（主結構及外牆已完成）可望完工整棟出售（待與捷運局權利分配談妥）下，ㄧ次性處分利益的挹注，今年的獲利可望倍增。

除了「捷四案」外，今年另有3個新的推案建案，分別為「宏盛新世界」（新北市淡水區新市段）、「宏盛學—日上」（新北市新莊區副都心昌平國小前）和「淡水2」（新北市淡水區新市段），推案量計達150億元以上，預計分別於明、後年開始貢獻營收，若能順利完銷，保守估計每年獲利應可逾35億元，未來2年的稅後EPS有機會自5元起跳。

宏盛的開發案已大臺北地區為主，土地及推案價格相較於國內其他地方，較為穩定成長，算是較為保守的經營，加上開發地段都屬交通、生活機能佳的區塊，使得土地建案的去化應不成問題。去年8月團隊曾建議參考庫存股買回價格為布局依據（詳閱「空窗期將過，可留意」ㄧ文），目前看來收益頗豐，團隊亦在股價接近20元時做出操作調整，若以宏盛的配息政策近8~9成計，未來幾年的現金股息可望逾4元，目前團隊的持股成本，在不操作下，約2年可望本金全部回收。而目標價部分，宏盛在96年時稅後EPS曾達5元、現金股息4元，當時股價最高達36.8元，若未來稅後逾5元的情況再現，短線操作者可做為參考，長線操作者，成本收回後就放保險箱囉。