恩汎理財投資團隊

中國電器為國內照明產業龍頭，以『東亞牌』為其品牌名稱，主要產品為燈具以及光源產品，包括螢光燈、燈具、LED等項目，產品原材料包括玻殼、玻管、螢光粉、磨光鐵板、矽鋼板、電容器、漆包線等，其中玻殼及玻管主要供應商為華芝玻璃；螢光粉主要供應商為台灣日亞；矽鋼板主要供應商為春源、麗鋼；電容器主要供應商為世佳；漆包線主要供應商為大亞、國豐，東亞照明佔有率在國內約在4成左右。

在轉投資部分，東亞光電擁有自有生產線，以生產冷極陰管為主；並投資冠碩電池，冠碩為研發製造鋰鐵電池廠，所研發之全新奈米級磷酸鐵材料是全球第一家擁有鋰鐵電池正極粉大陸專利的廠商，另外也掌握電池開發關鍵性技術─奈米級超快速充電電池正極材料，可解決現階段長時間充電的問題，未來成長看好。而在環保綠能部分，擁有「東亞綠能」品牌，跨足新世代電池中最具環保優勢的磷酸鋰鐵領域，除了聯結LED路燈與太陽能省電之應用外，並將其運用於電動腳踏車、電動機車及電動汽車之生產製造。

2011年傳統照明占中電整體營收比重60％、LED照明及磷酸鋰鐵電池等產品則占40％。惟政府自2012年1月起全面停止銷售高耗能白熾燈泡的政策，對中電的營運造成衝擊，除了擴大銷售「東亞」LED燈泡及照明外，另積極開發符合環保低耗能白熾燈泡。而2011年底開始銷售的磷酸鋰鐵電池，也積極開拓大陸市場，預估今年度LED相關產品營收比重目標可達3成。

2011年全年營收首度突破69億元大關，締造歷史新高佳績，受到新產品LED銷售穩定成長刺激下，2012年第1季毛利率19.8%（較2011年同期成長5.6%），稅後每股盈餘0.35元。5月營收6.31億，較去年同期增15.07%。

中電過去10年股利發放率高達9成，平均都約有1元的水準，去年稅後EPS1.34元，配發1.2元現金股利，以今日(6/11)股價19.5來計算，現金殖利率約6.15%，可扣抵稅率為16.37%，是穩定配息的好標的。

由於近期短線內量能不足，加上主要貢獻業外收入的威力盟(3080)營收、獲利表現不佳，業外收入勢必受到影響，惟本業表現不錯，本業獲利的成長得以彌補業外獲利的衰退，建議可於拉回後約16元附近買進佈局。