恩汎理財投資團隊

金融族群，在市場對人民幣業務將開放的預期下，很多投資人對於金融族群特別感興趣，也期待在兩岸金融開放，大陸子行設立及人民幣業務的承作，為金融族群帶來新的契機。

富邦金在大陸佈局策略上，積極複製臺灣營運模式至對岸，去年已將富邦香港變成100%持股的子公司，目前在港有22個分行，並積極尋找各式的策略夥伴及可參股的銀行端，以共同拓展大陸市場的商機。壽險則與紫金控股成立富邦紫金人壽並參股中信集團之租賃公司跨足租賃事業，也可望降低初入營運的成本及風險，在佈局上可謂相當靈活多元，惟投資效益仍待時間考驗。

富邦金算是在金融族群中經營績效穩健的標的，今（2012）年前7月稅後EPS為1.99元，穩居金控獲利王。目前主要獲利來源為銀行、壽險，業務佔盈餘比重部分，上半年壽險端及產險端金控獲利的26%；旗下北富銀則佔58%，在所有金控當中，表現算是值得稱讚。

第2季受到壽險端佣金以及提存比率較高影響，稅後EPS為0.43元，季減4成，也突顯出壽險業務對獲利不確定的影響甚大，雖持續改善保單成本結構，但效益仍需觀察。展望下半年，由於今年投資環境狀況不佳，使得壽險端實現獲利難度增高，但第3季多為壽險業股息入帳高峰，故其獲利表現應仍可期待。

金融股是個有趣的族群，主要經營者擁有銀行多為了集團的金流，而金融股在市場上多為關注焦點，主因係權重大，適合當控盤的工具，因此成為了拉抬與殺盤的指標；當然，國內「銀行不能倒」及迫使全國人民當冤大頭的政策特性，也是很受投資人歡迎的。團隊對於金融股多以觀察指標觀之，若是有興趣的投資人，想以其為投資標的的話，建議以內函價值（參見「除了挑好股票，怎麼買也很重要」一文）為目標成本買進為佳。