恩汎理財投資團隊

存股到底能不能存金融股？金融股的金融資產很複雜、財報很複雜、投資內容很複雜、景氣循環股balabala等等。真不想買，會有很多的解釋，那就別買金融股不就好了…

所以這篇不是給不喜金融股的投資人看的，而是給對持有金融股有興趣的投資人看的。

認識團隊的投資人都知道團隊的存股方式。

1）只買不賣；

2）只存一支股。

以上2種，

「絕對不是」、「絕對不是」、「絕對不是」（很重要，所以講3遍）團隊的方式。

但若把投資組合價差、不同個股間現金股息成本回沖計算方式都寫進來，那之間的計算也就太繁複了。

為了計算方便及省事，所以這裡「單」就自2014年起只買進、不賣出第一金（2892），參與3次除權息後的收益狀況做分享。

從下圖可以看到從2014年起陸續的買進第一金的時間、數量及價格。

其中2015年9月22日那筆，因為當年度有現金增資，現增股數及當年度配股發放時間一樣，所以這股數是2者的加總。就參與2015年度除權息的持股為49,382股，配發0.65元股票股利計算，除權取得3,209股（49,382＊0.65／10=3,209，配股小數點是無條件捨去）；所以剩下的6,205股就是現增股數，以現增價格14.7元計，成本是91,214元。

（可以看出…真的是隨便買@@~）

所以整體第一金的持有成本應該是986,521元，持有61,441股，持有成本為16.06元。

從未實現（損）益表格中也可以看到，在這3年的股價波動中，也是會出現帳面未實現損失，此部分算損失嗎？若是急需用錢時，就可能會變成已實現損失；反之，就會變成像現在一樣，為未實現利益。因此，資金的「源頭控管」就相當的重要（可參考團隊「資金控管－理財控管、投資控管」一文），忽略了就容易陷入未實現迷思。

在配發的現金、股票比改變，加上持有股數的成長高於持有總成本的增加，2014~2016現金殖利率分別為3%、3%、6%，2014~2016年總共領到了現金股利101,117元。

若現金股息不再投入，領出花用（投資不就是為了這個！），目前持有的平均成本約16.06元，以今（2017）年1月12日收盤價17.5元計，未實現利益為8.99%。

但若是把現金股息回沖投資成本（不急著吃棉花糖），則投入的本金降至885,404元，持有的每股成本降至14.41元，帳面未實現利益則為21.44%。

不過若是把增資款視為現金股利的再投入，實際上領出花用的現金股利就只有9,903元（101,117-91,214）。但若從現金流的角度來說，不同年度領到的現金股息，對於當年度的現金支出確有幫助。（好了，這段已經把分析現金流量表時，腦袋該有的現金流動時間概念講完了。）

2016年的獲利表現仍較2015年成長8.22%，惟2015年增資目的其中之一的「購併」並無消息，預估在手上現金充裕及政府財政需求下，現金的比重應還會再增加，預估2017年的股息政策，現金部分有機會達1元；只是股票比重降低就會影響到股票累積的速度了。

佈局金融類股只是團隊目前投資組合中的一部分，之所以把金融股納進了近幾年的投資組合，原因除團隊在2014年3月20日「金融業獲利成長有賴海外市場挹注」一文中分享的內容外；團隊亦看好在「密集連續升息前」銀行端獲利將維持穩定，配息政策穩定帶入的現金收益，以及未來達「目標部位後」，股子的售股資金挹注。

評估2015年已為金融族群獲利成長的高鋒，但在獲利成長幅度稍歇；甚至轉為衰退後，未來遇到「連續升息初期」時，可因基期降低而帶動整體獲利重回成長（銀行為主體之金控真正獲利大幅成長期），並以「借款人利息負擔沉重類資訊」為獲利了結（本金取回）的訊號。