恩汎理財投資團隊

中興電（1513）工機械股份有限公司為國內高壓氣體絕緣開關（GIS）領導廠商，主要應用於生產電力系統之保護、切換、調度、電力供應與計量，產品系列中345KV 及69KV更是國內的唯一供應商，以直接銷售的方式供給台電、公共設施及各大電力用戶，市佔率逾8成。旗下主要有六個事業體，主要分別為重機設備、系統整合、嘟嘟房停車場、大陸地區事業群、CNC以及燃料電池等事業群，為一多角經營之集團。因業務穩定及布局廣泛，營收無明顯淡旺季，主要營收來源為電機、配電工程及停車場，占整體營收逾9成。

去（2014）年受惠重電設備銷售及嘟嘟房的成長，合併營收達113.26億元，年成長12.17%；毛利率受到部分嘟嘟房業務毛利較低拖累，僅17.86%，年減5.1%，惟在行銷費用控管得宜下，稅後淨利6.81億元，年增15.82%，稅後EPS為1.5元。董事會決議擬配發現金股息1.2元，以目前股價約在21.3元左右計，現金殖利率約5.63%。

展望未來營運，

在國內反核聲浪持續下，考量核四短期內無法營運，加上核一、核二及核三未來將面臨除役，台電以增加火力發電為替代方案，相關設備支出帶動345KV設備（為國內唯一合格供應商）需求成長，該訂單能見度估可至2018年；

在國內討論已久的電業自由化話題，今年下半年草案可望進行政院，若能順利推動，可望大開市場之門，相關重電設施需求可望大增；

停車場業務方面，獲得6個高鐵站站內停車場管理業務，可長期挹注營收；

看好航太業務發展，取得漢翔尾翼及發動機葉片等訂單，去年已開始出貨；另系統整合部分獲得國防部訂單及自主研發五軸加工機成功並已有訂單，未來航太方面業務成長可期；

而燃料電池方面，受惠於大陸市場行動上網普及，基地台備援所依賴的燃料電池需求將呈成長；

最後手上有的2件都更案，雖在今年尚無貢獻，但卻對未來的獲利具有潛在想像空間。

利年獲利、配息都相當的穩定，今年1~2 月合併營收達13.7億元，較去年同期成長4.07%，在本業營運穩定成長下，有興趣的投資朋友可納入口袋名單，長期追蹤其營運、獲利走勢，俟股價處相對低時進場佈局。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股