恩汎理財投資團隊

國內唯一取得回收鉛補助的鉛加工廠泰銘今（2012）在6月因國際鉛價大跌，導致經營出現虧損的狀況，自結6月稅前虧損1,905萬元，1~6月稅前盈餘2.02億元，稅前EPS為0.99元。因第2季國際鉛價下跌，加上美元兌新臺幣結算匯率較去年同期升值6%，鋁鉛銅鋅等非鐵金屬價格今年以來價格跌不停，影響上半年獲利。

LME鉛價今年第1季持平走勢，到第2季呈現巨幅快速向下，目前價位正在1,800美元上方波動，英國金屬交易所（LME）的鉛錠庫存，目前持續縮小到約33萬多公噸，顯示需求有逐漸回溫跡象，加上礦商開採成本大約介於每公噸1,800美元到2,000美元之間，從長期的技術型態來看，LME的鉛價約接近每公噸1,800美元，反彈契機浮現。

由於擁有回收鉛的優勢，毛利仍較其他廠商高，獲利也相對穩定，雖然鉛酸電池市場需求仍未見大幅成長，但非鐵金屬下檔風險漸緩，有助下半年營收擺脫低迷，展望第3季，鉛價上漲可期，對泰銘的營收和獲利，都將有正面幫助。

目前泰銘股價27.15元，仍屬於歷史平均價格之下，加上尚未除權息，預計在配發現金股息1.6元後股價將有機會觸及25元，屆時購入將是相對安全的位置，目前鉛價已觸及成本價，加上需求有逐步恢復，等原物料的炒作行情發酵，將有機會帶起泰銘另外一波漲幅。