勝一(1773)化工股份有限公司為國內第2大溶劑廠商,主要從事工業和電子級溶劑生產製造,產品包括丙二醇甲溶劑醚(PM)、丙二醇甲醚丙酸酯(PMP)、丙二醇甲醚醋酸酯(PMA)等,產品廣泛應用於民生工業及電子領域,受單一景氣影響小。
主要營收來源來自工業用、電子級溶劑及原物料買賣,占整體營收逾9成,產品65%內銷,外銷則以少有當地廠商生產溶劑地區為主(東南亞)。
今(2016)年上半年雖受到原料丙烯與天然氣下跌、工業用溶劑價格下跌影響營收表現,整體合併營收29.83億元,年減9.8%;但在工業用需求回升,加上電子級溶劑需求旺盛、合約價格穩定及降低高度競爭的貿易比重,整體營收結構優化下,整體毛利率較去年同期增34.01%,稅後淨利達3.71億元,年增28.37%,稅後EPS為2.47元,獲利表現不差。
展望未來營運,預期將帶動相關產品出貨量成長,
目前原油價格持續波盪,整體原料價格仍低,短時間內工業用溶劑價格雖無漲價空間;但在丙烯觸底後,將有助於工業用溶劑報價的穩定;
另看好電子級溶劑產品的成長,除時進入電子業旺季外,電子級產品需經大廠認證,採季報價模式,目前看來整體需求與去年相近。
雖整體營收受工業用溶劑報價影響下滑;但在電子級溶劑需求穩定及降低貿易比重下,整體毛利率的表現應可維持在目前的水準;今年整體營運表現將呈營收衰退、毛利率成長、稅後淨利成長的狀況;惟基礎化學品拉長時間軸來看,未來若無法加入區域性貿易組織,外銷部分恐面臨重大考驗。
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國內溶劑大廠勝一(1773)近年在產品持續優化下,營運穩健成長,法人表示,勝一第4季在工業溶劑的平均銷售單價仍不錯下,加上電子級溶劑出貨持續成長,第4季表現有機會優於去年同期成績。 勝一8、9月營收均衝破6億元大關,9月更達6.2億元、年增20.9%,創下30個月新高。勝一表示,8、9月營運居高檔,主因中國落實環保政策,導致產品不合格的同業關廠或減產,加上美國因風災以致貨物無法順利出貨,造成工業溶劑價格走升、出貨量增加。 勝一在8、9月營運大幅拉高下,第3季營收17.6億元,季增8%。法人表示,由於第3季毛利率與匯率波動不大,勝一單季稅後純益同步拉高,每股稅後純益有機會達1.5元。 勝一指出,由於美國風災狀況已解除,加上中國市場預計今(18)日十九大後同業出貨也會回穩,認為工業溶劑價格、出貨量將會緩步回檔。