第一金（2892）為國內主要執行政府金融政策的公股金控之ㄧ，相關公司結構與營運歷程，可參見部落格文章分類/恩汎高股息/第一金項下文章；另有關去（2014）年整體營運、獲利狀況及今年營運、獲利展望，可參閱團隊今年3月17日「本業獲利穩定，惟無驚豔題材，股價波動有限」一文。
國內金融業在過去政府大力整頓有問題金融企業，以及嚴格的金檢下，基本上目前在檯面上的金融企業，體質都還算不錯；但要談到資產品質，在銀行未開放民營前，企業、民眾只能藉由公股銀行貸款，好地段的土地、房子，自然落入了這些公股行庫之手，成為擔保品。雖開放民營後，經歷了多年銀行飽和、殺價競爭的金融紅海，某些擔保品會輾轉進入民營金融機構，但多數的企業、民眾仍是會以公股行庫為主要往來銀行。
回到第一金的營運、獲利展望，在政府一連串推動國內金融打進區域金融規模的政策下，不論是證券、壽險還是銀行相關政策的放寬，都不如海外直接購併，所帶來的綜效直接，這部分公股的金控就稍嫌薄弱，不如元大金、中信金、國泰金等民營金控來的有題材，不過就只是個穩定成長無驚喜的投資選擇。
說到被動式收入，市場上總是有很多的說法，大致上都是朝著，不用工作錢就會自己流進來的方式去解釋。但對於個人來說，被動式收入是：
初期需要花費較大的精神或金錢去建構基礎，而當基礎完整後，只需以很少的時間去維護，便可以維持運作並持續得到收入的系統。
所以，沒有甚麼是不用工作就可以得到的收入，差別只在於花了多少時間工作；或者花了多少錢請人工作而已。不過，不可諱言的，不用工作前就會自己流進來的解釋方式，比較吸引人，也比較容易拐到人。
融程電（3416）訊股份有限公司為國內專注於工業用觸控液晶顯示器之研發、設計、生產之工業電腦廠商，其基本企業資料、產品及近期營運狀況可參閱團隊「產品出貨遞延、股價回落可留意」及「期待今年順利回復成長動能」一文。
自2012年起，陸續打進北歐醫療應用客戶、德國車用檢測設備及美國石化IT設備工業電腦應用市場，取得長約，在強固型手持式裝置出貨持續攀高下，使得合併營收自2012年起恢復成長，去（2014）年第4季雖遇到產品缺料及良率的影響，成長表現受到壓抑，但全年合併營收達15.16億元，小幅成長1.74%，連續3年保持成長；在毛利率上升下，稅後淨利2.33億元，年增4.95%，稅後EPS在股本膨脹下為4.12元，董事會決議配發4元現金股息，以目前股價約62元計，現金殖利率約6.45%。
展望今年營運、獲利，去年第4季造成產品出貨延滯的影響已經消除，主要的成長仍來自於
廣積（8050）科技股份有限公司，主要提供工業電腦OEM/ODM服務，並有自有品牌（IBASE）。主要產品為單板電腦主機板 (SBC)、嵌入式電腦主機板、介面卡、防火牆、虛擬私有網路及數位監控系統等，產品廣泛應用於工控、博奕、Panel PC、醫療、網通、數位看板、車載及POS等產業，其中工控產品為營收大宗，佔整體近4成。營運策略以少量多樣、客製化模式開創利基型市場，以歐、美為主要營運市場，亞洲地區因近年大陸市場的崛起，比重逐年攀升。產品布局廣泛，無明顯淡旺季的區別，有效貢獻穩定的現金流。
去（2014）年受惠行動裝置滲透率快速提升及物聯網的潛在商機，帶動工業用觸控電腦大單、網通產品及工控等產品出貨成長，雖第4季遭遇晶片缺料問題，致使網通產品出貨暫緩，但全年合併營收仍創下歷年新高，達37.57億元，年成長36.38%；稅後淨利為3.95億元，年增61.89%，董事會通過配發現金股息3.38元和股票股利0.5元，以目前股價64元計算，現金殖利率約5.28%，參與除權息成本下降比率約9.8%，還挺具吸引力的。
展望今年營運，看好其
桓達科技（4549）主要從事製程自動化感測器、電機氣動控制元件等相關產品製造及銷售業務，去（2014）年製程自動化感測器佔營收比重88%、電機氣動控制元件佔8%。主要產品分為液位感測及物位感測器，產品應用（如水處理、化工、產業設備、食品與飲料、建築、船舶業等）及客戶分布（食、衣、住、行、育、樂）廣泛。相較於國際大廠，其產品應用聚焦於民生工業，以FineTek、FineAutomation自有品牌行銷全球，產品以客製化、少量多樣為主，因其產品精密度達一定水準，且售價低於大廠，因而使其在全球物液位感測器，這利基且寡占型市場中佔有一席之地。
去年上半年受惠產品陸續通過大陸五得利集團、Emerson等大廠驗證，打入供應鏈；下半年受惠北美穀倉應用客戶開始拉貨，帶動營收成長；在產品製造方面則因客製化產品比重高（逾6成）及馬達成本有效下降（原向日本購買，改與臺廠共同研發製造），全年合併營收達9.13億元，年成長12.8%；毛利率成長4.98%至58.97%，帶動全年稅後淨利達1.93億元，年成長17.68%，稅後EPS為5.68元，董事會通過配發現金股息3.8元及股票股利0.2元，以目前股價約136元計，參與除權息的成本下降比率約4.71%。
展望今年營運，團隊看好其
接觸這本書，純粹是個美麗的意外，對於一個看到一堆文字就會昏昏欲睡的星來說，此書卻能讓星默默的讀完，可見其相當的容易閱讀。個人很少推薦書籍，不過這本書，的確值得新手投資人先來翻閱。
對於想要踏入理財投資這塊領域的新手來說，這本書內的知識相當的豐富，作者用簡單的語言、圖片與例子，說明了4種理財投資工具（儲蓄帳戶、債券、股票、房地產）的特性，也利用6條投資的制勝之道（辨識、報酬、風險、研究、審查及定期檢查）說明了在使用這4種工具時，投資人應該注意的地方，方便投資朋友依照自己的特性與所處的財務期程，選取適合自己的投資工具，達到財富滾動的效益。
兆豐金（2886）融控股股份有限公司為國內最大上市公股金融控股公司，其主要獲利來源為旗下兆豐銀行（佔整體獲利比重9成），去（2014）年在海外存放利差擴大，淨利息收益成長17.26%；手續費淨收益年成長7.27%及同業外幣拆款需求增加下，稅後淨利達302.59億元，年成長34.55%，稅後EPS為2.43元，營運、獲利表現符合市場預期。
展望今年營運，看好
持續耕耘海外美元國際聯貸案，受惠LIBOR上揚；加上國內中小企業放款業務持續成長，利差擴大帶動利息收益的成長，全年淨利息收入將再成長；
慧洋（F-慧洋；2637）海運股份有限公司為目前國內擁有逾百艘船舶的散裝航運商，主要係以經營小型船隻為主，有關其基本營運內容與方式，可參閱團隊去（2014）年12月23日分享的「營運似有落底跡象，持續追蹤全球景氣變化」一文。
去年全年整體合併營收達90.57億元，年成長8.76%，受惠日元貶值的匯兌利益、售船及契約承租商的違約金挹注，稅後淨利17.67億元，年增22.79%；即使只看本業的營運，獲利仍成長約12.41%，獲利表現超乎預期。今年董事會決議配發3元現金股息，雖與團隊預估配發現金及股票的預期不同，但持有參與除權息的成本下降比率卻是相近，算是合乎預期了。
雖目前BDI指數持續低迷，但因主要以船舶租賃長約為經營主軸，加上主要經營極限型等小型船，以利基市場為主，因此受到的影響並不大；惟若長期低迷，遇到換約量較大時，仍會受到租金一次大幅調降的影響；但同樣的，若是大幅回升，也因持有長約，獲利爆發利便較不明顯，且因非自營，油價對其營運、獲利的影響也相對其他自營部位高的航商較低，甚至可說沒甚麼影響。
華南金（2880）係以華南銀行為營運、獲利主體之公股金控（泛公股逾3成持股），國內金融體系歷經了亞洲金融風暴、雙卡風暴的洗禮，對金融體制的控管趨嚴下，雖在全球性的金融風暴下，獲利一度大幅度衰退到44.49億元；但在政府加深風險控管及健全金融體系體質的政策下，使得國內金融機構的體質及營運相對穩定，但也扼殺了金融體系營運的創新與發展。
這兩年為了加速國內金融體系的區域化、甚至國際化，推出了一連串的開放政策，也讓營運僵化的金融體系動了起來，雖相較於向來便積極拓展投資、營運創新的民營金融機構來說，仍因過往的文化及政策包袱，顯得較為保守，但對於整體營運拓展及獲利上的表現，仍相當不錯。
自2013年稅後淨利突破100億元後，去（2014）年整體營運在放款結構改善（中小企業及海外放款）成效浮現、利差擴大，利息收益年成長9%、手續費淨收益年成長19%下，稅後淨利一舉達到131.31億元，年增31.31%，稅後EPS為1.41元，團隊預計可能配發1元現金股息及0.3元股票股利；或者0.7元現金股息及0.5元股票股利。
中興電（1513）工機械股份有限公司為國內高壓氣體絕緣開關（GIS）領導廠商，主要應用於生產電力系統之保護、切換、調度、電力供應與計量，產品系列中345KV 及69KV更是國內的唯一供應商，以直接銷售的方式供給台電、公共設施及各大電力用戶，市佔率逾8成。旗下主要有六個事業體，主要分別為重機設備、系統整合、嘟嘟房停車場、大陸地區事業群、CNC以及燃料電池等事業群，為一多角經營之集團。因業務穩定及布局廣泛，營收無明顯淡旺季，主要營收來源為電機、配電工程及停車場，占整體營收逾9成。
去（2014）年受惠重電設備銷售及嘟嘟房的成長，合併營收達113.26億元，年成長12.17%；毛利率受到部分嘟嘟房業務毛利較低拖累，僅17.86%，年減5.1%，惟在行銷費用控管得宜下，稅後淨利6.81億元，年增15.82%，稅後EPS為1.5元。董事會決議擬配發現金股息1.2元，以目前股價約在21.3元左右計，現金殖利率約5.63%。
展望未來營運，
華固建設股份有限公司（2548）為國內知名建設公司，主要營業項目為住宅及工業廠房出售出租業務，原主要推案地區以北部地區為主，目前以陸續開拓北部地上權、及中南部的精華地區。由於其營運策略採零剩屋模式，加上推案的地點都很好，因此庫存去化快速。也因其營運穩定及配息政策大方，使得不少大型壽險、基金進駐，以領取其孳息為主要投資目的。
去（2014）年為其完工交屋的空窗期，原本整體營運僅靠庫存房屋及土地的處分，貢獻營收及獲利；惟建案「華固松疆」提前於第4季開始入帳，使得去年整體獲利達14.06億元，年減54.14%，稅後EPS為5.08元，董事會通過配發5元現金股息。
展望今年營運，雖華固松疆案提前於去年入帳，帶動去年獲利維持穩定，但對於今年的獲利貢獻相較之下，便減少甚多。
在股票市場中，在追求高股息股票，希望藉著高殖利率做為下檔保護的投資方式固然沒問題；但企業本質的研究卻不可少。
畢竟當企業營運邁入向下循環時，其股價的波動幅度，大多時候，高殖利率並無法做為防禦之用；反之，因為低殖利率，而放棄營運由邁入往上循環的標的時，那後續所損失的，也不僅僅是殖利率的幅度，而是失去參與整個漲幅的機會。
例如陞泰（8072），若因2014年配發20元的現金股息，就貿然以90元左右買進，認為20%左右的現金殖利率足以當成保護屏障；
基泰（2538) 建設股份有限公司為國內知名上市建設公司之一，以興建、銷售國民住宅、商業大樓為主要營運項目，並以人口數較多的臺北及新北精華地為主要推案地區，在好地段土地取得日趨困難的雙北，使得其已持有土地的價值持續攀升，有潛在利益；加上國內貧富差距擴大，單身及小家庭盛行，目前推案以高總價或高單價的大坪數豪宅與精品小宅為主，採飯店式管理，在推案地點都頗佳的情況下，銷售狀況良好。
去（2014）年因無新建案完工，僅依賴先前的餘屋銷售及土地處分案來支撐去年營收及獲利，全年合併營收為23.05億元，年減11.68%，預估獲利約為13億元，EPS為3.18元。原團隊預估可發現金股息2元，但3月20日公司公告配發1.25元現金，股息配發率大幅低於預期，建議欲佈局者，暫行觀望為佳。
展望今年營運，
第一金（2892）為國內主要公股金控之ㄧ，以第一銀行為其主體，去（2014）年銀行的獲利佔整體金控獲利約9成5。在營運策略上，以深化銀行周邊核心事業為主要經營策略，並以大中華區為主要佈局地區，積極跨衝刺消金、中小企業放款、財富管理及海外業務。
去年受惠
放款金額成長、授信客戶結構改善，帶動利息收入成長；
豐藝（6189）電子為國內知名的IC電子通路商，主要從事電子零組件、IC元件代理業務，因熟知其代理產品間之特性，加上多年代理面板模組所建立的嵌合式光電板整合軟體技術，搭配解決方案，製造銷受屬於自有的產品。經營階層對於代理產品的市場供需掌握度極佳，除了金融海嘯時因客戶倒閉致使獲利大幅衰退，但也因保守的經營策略，在保險理賠下，虧損有效控制，使得上市以來，營運、或立及配息都相當的穩定，受到不少以領股息為目的的投資人青睞。當然，團隊也挺喜愛的。
去（2014）年受惠產品組合優化，全年合併營收達204.45億元，年增1.39%，在毛利率已可穩定在8%以上的營運表現下，稅後淨利約6.46億元，年增11.57%，稅後EPS約3.61元，預估配發3.2元左右的現金股息。
展望今年營運，看好其
奇美材（4960）料科技股份有限公司主要產品為液晶顯示器用的偏光板，供應全球液晶面板大廠大、中、小尺寸面板使用，產品應用以顯示器、電視為主，占總營收76%，其他分別為筆記型電腦及中小尺寸行動裝置。主要客戶為群創（前身奇美電），占整體營收85%，營收來源非長集中，雖屬合作集團，但受到單一企業營運影響的程度也是相當的大。
看好大陸市場發展潛力及進口關稅的調整，積極規劃與當地企業合作，設立產線，近幾年陸續都有新的工廠設立及新的產能陸續開出。去（2014）年雖受惠電視相關產品出貨成長，產能利用率提升；但受到主要原料供應商更換產線影響，生產良率下降，加上客戶端需重新認證，使得整體營運、獲利表現不如預期。
前3季合併營收119.68億元，年減14.26%，受惠原料採購成本下降，前3季毛利率18.57%，年增8.28%，加上匯兌收益的挹注，稅後淨利15.6億元，年減幅約18.88%。在供應及客戶端問題陸續解決下，11~12月營收回升，加上日圓持續貶持，第4季毛利率可望回升至18%左右，在全年合併營收158.18億元的表現下，預估稅後淨利約20.7億元，年減14.88%，稅後EPS約4.01元。
台灣福興（9924）工業股份有限公司為全球第一大門鎖製造商（擁有超過500項的專利），為中高階製鎖OEM大廠，主要產品為各式高級門鎖、關門器、電子鎖、高級自行車之油壓煞車器等，以美國及東南亞市場為主要銷售地區，主要客戶為美國Schlage、瑞士Assa Abloy、HomeDepot及Walmart等。
因產業屬性的關係，製鎖產業與成屋銷售具高度的連結，雖屬於傳統產業，但若輕忽研發，則容易被市場淘汰；因應市場對於住家品質、整體美觀與安全性的需求，仍不斷的研發高階新品，以避免落入低價產品價格競爭的陷阱。相關的基本資料，可參考「營運動能明朗，可留意買點」一文。
2013年，為配合當地政府政策遷廠，造成營運成本、費用的上升，當時團隊便已指出，此屬於短期現象，應俟機佈局。隨著遷廠影響結束、新廠生產效率提升，去（2014）年毛利率、費用狀況已回到過去水準；加上美國市場景氣復甦，全年合併營收達70.77億元，年增20.58%，在毛利率回升至19%下，預估全年稅後淨利約5.16億元，在無一次性補償款挹注下，年減12.84%（扣除補償款，年增逾5成），稅後EPS約2.74元，現金股息約2元。
同欣電（6271）子工業股份有限公司為國內規模最大之陶瓷電路板製造商，主要從事陶瓷電路板（LED散熱基板）、高頻無線通訊模組（PA模組）、混合積體電路模組（MEMS封裝）、系統整合模組（SIP）及影像感測器之構裝，核心技術為模組的微小化構裝以及陶瓷電路板製程，多項技術在產業中具備領先地位。各項產品中，以陶瓷電路板（全球市占逾7成）、影像產品為主要營收來源，占整體比重逾8成，產品主要應用於汽車、通信、民生消費、工業控制、儀器、軍事太空和電腦週邊等，以美、歐為主要經營市場。
去（2014）年前3季合併營收64.12億元，年增8.35%，受到第3季一次性費用增加影響，前3季稅後淨利11.75億元，年微增0.34%；第4季在美系客戶及韓系客戶出貨延滯，加上車用市場進入庫存調節，使得陶瓷基板及混合機體電路模組的出貨不如預期，在第4季營運衰退下，全年合併營收83.38億元，年增5.15%，在毛利率維持及加薪、獎金費用增加下，預估全年稅後淨利約15.28億元，年減3.47%，稅後EPS約9.37元。
展望今年營運，看好
恩汎理財寶－獲利領息價值股 (1)